在近期瑞银证券与蚂蚁集团联合举办的技术研讨会上，行业专家与分析师不约而同地指出，2026年将成为人形机器人行业的关键转折点。随着大模型技术红利逐渐消退，中国超百家相关企业正经历剧烈分化，头部企业凭借融资优势与商业订单占据先机，而缺乏核心竞争力的企业则面临被淘汰的危机。
市场数据显示，中国具身智能领域已聚集200余家企业，其中人形机器人赛道参与者超过百家。2025年行业融资规模达270亿元，涉及190起投资事件，但资金正加速向头部企业集中。北京智源人工智能研究院跟踪发现，宇树科技2025年客户结构发生质变，国央企与工业客户采购量激增，彻底改变此前高校主导的格局。这种转变印证了人形机器人正从实验室走向产业应用，富临精工等企业工厂已部署智元机器人承担基础搬运任务。
行业梯队分化日益明显。智源研究院将企业划分为三个层级：宇树、智元等七家企业构成第一梯队，星海图、小米等处于第二梯队，灵宝、商汤等则位列第三。据不完全统计，头部企业概念验证阶段订单总额已突破十亿元，优必选等企业加速推进上市进程。与之形成鲜明对比的是，部分企业自2023年后再未获得融资，产品迟迟无法落地。
技术瓶颈成为制约行业发展的核心因素。瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽指出，当前人形机器人最大短板在于"大脑"智能模块的缺失。尽管2025年全球出货量接近1.3万台，但所有企业均未通过工业场景的概念验证阶段。工业企业扩大订单规模的前提，是机器人必须证明其降本增效的实际价值，而现有VLA模型并非专为人形机器人设计，高质量训练数据的匮乏更延缓了"大脑"发育进程。
这种技术困境直接反映在市场预测上。瑞银证券保守估计2026年全球出货量仅3万台，远低于其他机构预期。分析师认为，即便到2030年出货量可能增至15万台，但家庭场景的突破仍需等待"大脑"技术的革命性进展。当前企业普遍将研发重心转向运动控制等"小脑"模块，这种策略性妥协暴露出行业对基础大模型开发的无力感——单次训练成本高达数千万美元，远超机器人企业承受能力。
行业洗牌已现端倪。参照十年前外卖领域的"百团大战"，现有人形机器人企业正面临更严苛的生存考验：技术门槛与资金需求呈指数级增长，概念验证阶段的失败将直接导致出局。研究机构警告，2026年将出现第一波淘汰潮，无法获得持续融资且没有商业订单的企业，很可能在低速运转中逐渐消亡。
