中国私募行业近期因一家机构的罕见操作引发广泛讨论。深圳某百亿级私募日斗投资将旗下一只成立仅半年的产品净值从1.7719元直接归零至1.0000元，通过全额分红方式实现这一调整。这种将累计浮盈一次性分配的极端做法，在私募领域实属罕见，尤其针对成立时间较短的产品更显突兀。
该产品自2024年7月成立后，凭借主观多头策略在半年内实现77.19%的累计收益，在同类产品中表现优异。但管理方选择在1月19日实施全额分红，投资者可在现金分红与红利再投资间自主选择。这种将净值完全回撤至初始值的操作，相当于抹去了产品所有历史业绩记录，引发市场对管理动机的诸多猜测。
作为近两年快速崛起的私募新贵，日斗投资管理规模已突破300亿元，其中80%以上增长发生在2024年。公司核心人物王文具有金融机构与国有单位复合背景，2024年初出任董事长后，其公开言论频繁见诸媒体，形成鲜明个人风格。另一关键人物邹文作为创始成员，长期负责企业运营管理工作。
渠道信息显示，该公司规模扩张主要依赖中小券商渠道推广，部分高净值客户因王文个人影响力追加投资。值得注意的是，此次分红产品虽收益亮眼，但管理方选择在净值高点进行全额分配，既让投资者获得实质回报，也使管理人得以提取20%的业绩报酬。以该产品规模计算，此次分红可能为管理方带来数亿元报酬收入。
行业人士指出，常规私募产品多采用阶段性分红策略，既保障投资者收益落袋，又维持净值增长曲线。此次"净值归一"操作打破行业惯例，虽符合合同约定，但容易引发市场联想。历史上公募基金曾出现利用净值归一进行营销的现象，但最终因风险揭示不足导致投资者损失，此后监管层对此类操作保持审慎态度。
据备案资料显示，日斗投资现有产品矩阵涵盖主观多头、量化对冲等多种策略，客户结构以高净值个人与机构资金为主。此次争议产品采用高仓位集中持股策略，持仓标的涉及消费、科技等领域龙头股。管理方在分红公告中未解释具体操作动机，仅强调符合产品合同约定。
市场分析认为，这种非常规操作可能涉及多重考量：既可能是管理人为锁定业绩报酬的财务安排，也可能是为调整投资组合进行的被动减仓，甚至不排除为后续规模扩张预留净值空间的策略选择。由于私募产品信息透明度较低，真实动机难以通过公开信息判断。
当前私募行业正经历深度调整，主观多头策略面临量化冲击与市场风格切换双重压力。日斗投资作为新晋百亿机构，其每个重大决策都可能引发行业效仿或监管关注。此次净值归一事件虽不违反现行规定，但为行业敲响合规警钟——如何在创新与稳健间取得平衡，将成为私募机构持续发展的关键命题。
