星巴克近日公布了最新季度财报，其中国业务表现成为市场关注焦点。数据显示，该季度星巴克全球营收达99亿美元，同比增长6%，但净利润同比大幅下滑62.5%至2.93亿美元，呈现出典型的"增收不增利"特征。公司解释称，利润承压主要源于战略调整期的重组成本支出及原材料价格上涨，其中阿拉比卡咖啡豆价格同比上涨约17%对毛利率造成显著影响。
在门店运营层面，星巴克展现出稳健的扩张策略。全球净增79家门店，总数突破4.1万家，直营门店占比维持在52%。值得关注的是，中国市场的门店网络建设呈现"质量优先"特征，新开门店中超半数位于低线城市或特殊商圈，采用轻量化门店模型有效控制运营成本。截至季度末，星巴克在中国1103个县级市运营8011家门店，同比增长4%，新进入13个县级市场。
中国市场的业绩表现尤为亮眼，连续五个季度实现增长。本季度营收达到8.234亿美元（约合人民币57亿元），同比增长11%，同店销售额增长7%创近期新高。交易量增长5%与客单价提升2%形成良性互动，其中商务区门店、早餐时段及低线城市贡献突出。商品及食品品类的创新成为客单价提升的关键驱动力，太妃榛果无糖系列等健康化产品获得市场认可，上市首周即有170万顾客尝鲜，无糖及减糖版本贡献该系列50%销量。
本土化战略持续深化成为业绩增长的核心引擎。产品创新方面，星巴克推出甜度可选菜单，芝士醇拿铁、香草摩卡千层蛋糕等新品表现超预期。营销层面，与《哈利·波特》的跨界合作引发热潮，38家主题门店变身"霍格沃兹分校"，一周内售出19.4万根魔法杖周边。会员体系升级同样成效显著，通过与亚朵集团等跨界合作拓展权益场景，月度会员活动日吸引超4.5万名顾客参与，强化了高价值客群粘性。
股权结构调整为未来发展埋下重要伏笔。去年11月宣布的与博裕投资战略合作进入实质阶段，预计今年春季完成交易后，博裕将持有中国业务60%股权。这项变革被视为加速下沉市场开拓的关键举措，星巴克CEO倪睿安公开表示，合作伙伴的本土资源将助力破解三四五线城市扩张难题。数据显示，当前低线城市门店销售表现持续优于行业平均水平，验证了轻量化门店模型的有效性。
尽管取得阶段性成果，星巴克在中国市场仍面临多重挑战。本土咖啡品牌竞争持续加剧，原材料价格波动带来成本压力，博裕接手后提出的"2万家门店"长期目标需要系统性支撑。公司管理层在业绩会上强调，将通过持续的产品创新、场景拓展和运营优化，巩固在高端咖啡市场的领先地位，同时借助合作伙伴资源加速下沉市场渗透，构建更均衡的门店网络布局。
