格米莱控股有限公司（以下简称“格米莱”）近日正式向港交所提交上市申请，中信证券担任此次上市的独家保荐人。作为国内专业咖啡机领域的领军企业，格米莱通过构建覆盖产品全生命周期的综合业务模式，在咖啡机行业价值链中占据重要地位。其业务范围涵盖设计研发、生产制造、销售及售后服务等环节，形成了完整的产业闭环。
在产品布局方面，格米莱已构建起多元化的意式咖啡机产品矩阵，涵盖家庭、办公、餐饮及商业咖啡馆等应用场景。目前公司SKU数量持续扩充，除核心咖啡机产品外，业务已延伸至专业磨豆机、咖啡豆及相关配件领域。根据弗若斯特沙利文的市场研究报告，按收入规模计算，格米莱在中国咖啡机市场排名第二，同时在中国半自动意式咖啡机细分领域位居首位。公司采用双轮驱动战略，既通过自有品牌“Gemilai格米莱”开拓市场，也与第三方品牌开展ODM合作，业务触角已延伸至全球60个国家和地区，累计销量突破200万件，服务用户超40万人次。
财务数据显示，2023年至2025年前三季度，格米莱实现营业收入分别为3.08亿元、4.98亿元和4.49亿元。其中自有品牌业务作为核心收入支柱，持续推动品牌价值提升。公司盈利能力呈现稳步增强态势，2025年前三季度毛利率较2024年同期提升4.4个百分点至44.1%，展现出较强的盈利增长动能。
股权结构方面，谢建萍通过Gem Core International及Brew Bond Capital合计持有约47.24%股份，成为公司控股股东。叶树生通过Vitalis Quinn Limited持有9.30%股份，朱文静通过Charles Starla Limited持有7.41%股份，形成相对集中的股权架构。这种股权分布既保证了核心管理层的决策效率，也为公司战略实施提供了稳定基础。
行业研究机构指出，全球咖啡机市场正处于高速扩张期。弗若斯特沙利文预测，全球市场规模将从2019年的153亿美元增长至2029年的595亿美元，其中中国市场增速尤为显著，同期规模预计从20亿元跃升至125亿元。这种增长态势主要源于中国咖啡消费市场的持续升温，当前人均年消费量与国际水平存在显著差距，预示着巨大的市场开发潜力。
尽管发展前景广阔，格米莱的上市进程仍面临多重挑战。招股书特别提示了市场竞争风险，指出咖啡机行业产品迭代迅速，年轻消费群体偏好变化可能影响市场需求。运营层面，公司所有产品均产自广东佛山单一生产基地，存在供应链中断风险；客户订单以短期采购为主，缺乏长期合约保障，可能导致收入波动。这些因素构成公司业务发展的潜在制约。
根据募资计划，此次上市募集资金将主要用于五大方向：扩建生产设施并推进数字化改造、强化品牌营销与服务体系建设、提升研发创新能力、开发综合信息基础设施，以及补充日常运营资金。这些投入旨在巩固公司在咖啡机领域的竞争优势，同时为全球化布局提供支撑。市场观察人士认为，格米莱的上市将为其在激烈的市场竞争中注入新动能，但如何平衡规模扩张与风险管控，仍是管理层需要面对的重要课题。
