瓜子二手车创始人杨浩涌在工业机器人领域完成了一次令人瞩目的投资布局。十年前，当消费互联网竞争如火如荼时，这位互联网老将悄然向一家天津初创企业阿童木机器人投入666万元天使资金。如今，随着阿童木向港交所递交IPO申请，这笔投资已转化为超2亿元账面收益，回报率突破3300%。这场跨越产业周期的资本运作，折射出传统互联网创业者向产业投资人的转型轨迹。
阿童木机器人的诞生恰逢中国制造业自动化升级浪潮。2013年，刚从天津大学机械工程硕士毕业的刘松涛，将目光投向被瑞士ABB、日本发那科等外资品牌垄断的并联机器人市场。这种多机械臂协同作业的工业机器人，在食品分拣、日化包装等领域具有独特优势，但进口设备动辄数十万元的价格让中小企业望而却步。刘松涛怀揣"用机器人解放3亿蓝领"的愿景，在天津大学实验室技术基础上开启创业征程。
2015年的投资决策颇具戏剧性。当时杨浩涌正带领瓜子二手车与58同城展开激烈厮杀，却在此时通过深创投投资经理的引荐，结识了这位学弟创业者。尽管阿童木团队不足20人、商业模式尚未清晰，但杨浩涌仍果断出手。不同于传统财务投资人，他深度参与公司运营：协助重构商业模式、对接瓜子供应链资源，甚至在二手车工厂搭建机器人测试场景。这种产业投资思维，在早期天使轮中极为罕见。
资本接力赛随后展开。2016年Pre-A轮融资中，深创投、宁波海达等机构入场，杨浩涌通过部分股权转让回笼600万元，但仍保留大部分股份。此后近十年间，他几乎未进行减持。产业资本的持续加注推动阿童木快速发展：北航机器人研究所王田苗教授团队、新松投资、海尔金控等相继注资，公司累计完成七轮融资，估值从400万元跃升至25亿元。
技术迭代与市场拓展形成双轮驱动。阿童木在2020年成为国产并联机器人市场冠军后，相继推出重载协作机器人、高速SCARA机器人等新品。其产品已进入全球1000余家企业，覆盖30多个国家和地区，在东亚、东南亚市场建立显著优势。但商业化进程并非一帆风顺：2023-2024年分别亏损3900万元和4700万元，新产品线因规模效应不足导致毛利率为负，核心部件自研进程也推高了研发占比。
工业机器人行业正经历资本化浪潮。港交所2023年推出的18C章特专科技公司上市机制，为优艾智合、珞石机器人等十余家企业打开融资通道。阿童木选择的正是这条路径，其招股书显示2025年前三季度实现93.8万元净利润，但全年盈利仍存变数。行业普遍面临"高研发投入-低毛利率-规模效应滞后"的成长困境，阿童木2023年22%的研发占比印证了这一特征。
杨浩涌的投资版图折射出互联网人的转型逻辑。作为赶集网联合创始人，他在2015年将二手车业务分拆独立后，又创立毛豆新车网并整合为车好多集团。与此同时，其创立的山行资本已管理多只双币基金，在AI、新能源等领域投出理想汽车、猿辅导等明星项目。这种"创业+投资"的双重身份，使其既能保持产业洞察力，又具备资本运作的灵活性。
当被问及投资心得时，杨浩涌曾提及对行业节奏的把握。阿童木案例中，他在主业鏖战时布局硬科技，在早期阶段投入产业资源，在估值爆发前保持定力，这些决策链条构成独特的投资哲学。在工业机器人这个重研发、长周期的赛道，这种穿越周期的能力或许比短期回报更具启示意义。随着港股成为科技企业融资中枢，这场资本与产业的深度博弈仍在持续演进。
