全球电解液行业龙头企业新宙邦近日向香港联合交易所递交招股说明书，计划在港股市场发行股份募集资金。根据招股文件披露，此次募资将主要用于扩大海外电解液产能布局，同时补充国内生产基地的原材料供应能力。这一动作正值港股市场IPO热度回升之际，但当前排队等待上市的企业数量已超过400家，给新宙邦的融资进程增添了不确定性。
行业数据显示，2025年下半年电解液核心原料六氟磷酸锂价格出现显著反弹，从7月的4.9万元/吨跃升至12月的18万元/吨。这种价格波动与全球储能电池需求爆发密切相关，特别是风电、光伏装机量持续增长带来的调峰需求，推动储能电池装机规模在2025年达到550GWh，同比增长79%。作为储能电池关键材料，电解液市场随之迎来量价齐升的良好局面。
财务数据显示，新宙邦在2025年前三季度实现营业收入66.16亿元，净利润7.48亿元，同比分别增长16.75%和6.64%。但与行业龙头天赐材料相比，其盈利能力存在明显差距。天赐材料2025年预计净利润达11-16亿元，第四季度单季利润就超过新宙邦全年水平。这种差异主要源于原材料自供比例的差距——天赐材料六氟磷酸锂自供率超过95%，而新宙邦仅为50%-70%，导致在原料价格上涨时承受更大成本压力。
固态电池技术的突破性进展为行业带来新的想象空间。中商产业研究院预测，中国固态电池市场规模将从2024年的17亿元激增至2030年的200亿元，年复合增长率超过50%。新宙邦已实现LLZTO、LATP等主流技术路线产品的小批量供货，参股企业深圳新源邦更实现百吨级固态电解质量产。这种技术布局推动公司股价自2025年4月低点累计上涨超100%，但也引发管理层减持潮——四位高管在7-10月间累计减持87万股，套现约4000万元。
海外市场成为新宙邦战略布局的重点。2025年上半年，公司海外业务收入虽同比下降4.2%至8.85亿元，但45.4%的毛利率显著高于国内19.69%的水平。目前公司已在欧洲运营生产基地，东南亚交付中心正在建设中，并计划新增两个海外生产基地。与之形成对比的是，天赐材料已宣布在摩洛哥投资2.8亿美元建设综合生产基地，设计产能达15万吨电解液及配套原料。
资金压力成为制约产能扩张的关键因素。截至2025年三季度末，新宙邦货币资金与交易性金融资产合计约21.6亿元，而未来规划中的生产基地总投资超过20亿元，若包含招股书披露的扩产项目，资金需求将进一步放大。公司当前资产负债率为41.81%，显著低于行业平均60%的水平，为债务融资预留了空间。但面对港股IPO排队企业积压的现状，如何开辟多元化融资渠道成为管理层亟待解决的问题。
在电解液价格回暖与技术变革的双重背景下，新宙邦面临多重挑战：既要提升核心原料自供比例以增强盈利能力，又需加快海外产能布局以抢占市场先机，同时还要应对资本市场的不确定性。这家全球第二大电解液企业的战略抉择，或将影响整个行业的竞争格局演变。
