近日，友邦吊顶（002718.SZ）发布公告，披露了关于控制权变更的最新进展。收购方上海明盛联禾智能科技有限公司计划通过要约收购进一步巩固对公司的控制权，拟收购股份数量为1943万股，占公司总股本的15.01%，收购价格为每股29.41元。交易完成后，明盛智能及其一致行动人将合计持有友邦吊顶3882万股，占总股本的29.99%。根据公告，明盛智能已在要约收购报告书签署日将1.14亿元存入指定账户作为履约保证金，收购期限为30个自然日，自2026年2月25日至3月26日。
受此消息影响，友邦吊顶股价一改此前长达六年多的横盘走势，自去年12月24日消息披露以来累计涨幅达123.64%，期间多次触及涨停板。作为中国集成吊顶行业的开创者及首家A股上市公司，友邦吊顶曾凭借技术优势占据行业领先地位。公司于2004年推出集成吊顶产品，主导制定了首部国家级行业标准，累计参与26次行业标准编订，截至2025年上半年拥有有效专利640项，形成显著技术壁垒。其核心产品以MSO模块化自组式技术为基础，构建了涵盖功能模块、墙柜系统、辅助模块的完整产品矩阵，线下通过1500家门店覆盖全国660个城市，并与百余家房企合作拓展精装房渠道，线上则渗透天猫、京东、抖音等主流电商平台。
上市初期，友邦吊顶业绩表现亮眼。2014年至2018年，公司净利润分别为1.05亿元、1.21亿元、1.27亿元、1.30亿元和1.04亿元，连续五年保持亿元规模。然而，自2019年起，受房地产行业下行影响，公司业绩急转直下，2021年亏损3.33亿元，2024年再度陷入亏损。根据2025年业绩预告，公司净利润预计同比增长108.91%至112.47%，但仅为1000万元至1400万元，远不及巅峰时期水平。行业数据显示，2020年至2024年全国商品房销售面积和新开工面积持续下滑，直接导致家装需求收缩。同时，吊顶产品耐用周期长达10至20年，存量房改造需求释放缓慢，行业从增量扩张转向存量博弈。在此背景下，中小品牌通过低价策略抢占市场，头部企业被迫参与价格战，毛利率从2014年的51.90%降至2024年的24.81%。欧普、奥普、美的等跨界巨头凭借渠道和品牌优势渗透吊顶市场，全屋定制企业如索菲亚、欧派等将吊顶纳入整装套餐，进一步挤压专业吊顶企业生存空间。
面对发展瓶颈，友邦吊顶原实控人时沈祥、骆莲琴夫妇选择转让控制权。截至本次协议转让前，二人及旗下徜胜科技合计持股73.42%，表决权比例相同，处于绝对控股地位。然而，持续的业绩压力使其意识到，仅凭现有资源和战略难以突破困局，引入新资本、新管理和新资源成为必然选择。此次收购方明盛智能是为本次交易专门设立的控股平台，由80后企业家施其明全资控股。作为核心收购主体，明盛智能的使命是完成收购、巩固控制权并推动上市公司战略转型。
对施其明而言，收购友邦吊顶具有多重战略意义。首先，通过获取上市平台，可快速获得A股资本通道，省去IPO的漫长流程和不确定性，为后续业务拓展提供资金支持。其次，施其明团队积累的海量室内设计师资源需要依托具体产品落地，而友邦吊顶的集成吊顶和智能家居产品与设计师渠道的场景化需求高度契合，二者结合可打通“设计+建材”产业链，提升产品附加值和市场份额。随着消费升级和家装行业个性化、智能化趋势显现，全屋定制和智能家居领域迎来新机遇。施其明计划借助友邦吊顶的行业地位和生产基础，结合自身数字化和渠道资源，打造“设计+产品+服务”的一体化家居解决方案，实现产业布局突破。
从收购方案看，明盛智能采用协议转让与部分要约收购相结合的方式，既确保控制权顺利获取，又通过统一收购价格降低成本。相关方承诺收购股份18个月内不转让，彰显长期布局决心。此次收购案并非孤立事件，而是家居建材行业转型期的缩影。近年来，地产下行叠加消费升级，行业进入存量竞争时代，传统龙头企业面临增长瓶颈，而具备数字化和渠道创新能力的新资本正加速布局，推动行业洗牌与升级。多数券商认为，施其明团队的设计师资源和数字化能力与友邦吊顶的产品、渠道形成强烈协同，有望帮助公司突破增长瓶颈，实现估值修复。
