近期，银行理财市场正经历一场业绩比较基准的深度调整。多家理财公司密集下调旗下产品业绩比较基准，部分机构甚至将传统数值型基准转向指数型或市场利率型，这一变化折射出监管强化与市场环境变化的双重影响。
农银理财、民生理财等头部机构率先发布调整公告，将数十只产品的业绩比较基准进行下调。例如，民生理财某款两年定开产品从4%-6%的区间直接降至2.6%-3.1%，降幅接近半数。据不完全统计，仅1月份就有超过200只理财产品完成基准调整，部分机构单次调整产品数量达50只。调整原因普遍指向债券收益率下行和存款利率下调，浦银理财等机构更将部分产品基准压降至3%以下。
这场调整浪潮与监管动态密切相关。知情人士透露，监管部门正指导行业制定信息披露新规，重点强化业绩展示的规范性。去年底以来，监管要求机构定期报送业绩达标率数据，特别关注市场波动期的基准合理性。某城商行产品经理证实，监管已对"业绩打榜"等误导性展示行为采取措施，包括暂停产品发行等严厉处罚。
市场环境变化构成调整的客观基础。数据显示，2025年公募理财业绩基准呈持续下行趋势，12月新发产品基准全线跌破3%，1个月内短期产品更跌破2%。某股份行投资经理指出，当前债券市场静态收益中枢下移，直接导致理财产品基准承压。这种变化在固定收益类产品中尤为明显，部分机构已建议投资者降低收益预期。
为规避频繁调整基准的合规风险，兴银理财、恒丰理财等机构创新采用指数化基准。浦银理财将19只产品基准改为"指数+市场利率"组合，恒丰理财则锚定定期存款利率加固定点数。这种调整既符合新规关于基准连贯性的要求，又能更灵活反映市场变化。不过，即便采用指数基准，机构仍需在投资策略变更时履行调整披露义务。
销售渠道的变革需求也在推动基准展示转型。某理财公司人士透露，部分银行渠道要求管理人配合"反向定制收益"，通过展示历史高收益吸引客户。但监管新规实施后，这种操作空间大幅压缩。记者观察到，多家银行APP已调整收益展示方式，刻意突出历史高收益的营销手段明显减少。
这场调整正在重塑理财市场生态。监管层希望通过规范业绩展示，引导投资者建立合理收益预期。对于机构而言，这既是合规挑战也是转型契机，部分公司开始探索将ESG指标、波动率控制等要素纳入基准设定。市场人士认为，随着资管新规全面落地，理财产品将逐步告别"保本高收益"时代，转向更透明、更市场化的业绩展示模式。
