“三桶油”近日在资本市场表现抢眼，连续两个交易日集体涨停，中国石油市值更是攀升至近18年来的高位。这一轮股价飙升的直接推手是中东局势的持续紧张，进而引发国际原油价格大幅上扬。
在“三桶油”股价强势上涨的同时，三家公司纷纷发布公告，提醒投资者关注油价波动可能带来的风险。市场普遍认为，石油股的上涨行情能否持续，将紧密关联中东局势的演变，而国际油价何时触顶回落，或将成为“三桶油”股价见顶的重要信号。
回溯历史，石油股上次出现如此迅猛的涨势，还要追溯到2007年的三、四季度。那时，中国石油登陆A股市场，其股价在上市前后遭到市场热炒，与此同时，中国石化的股价也罕见地大幅上扬。在不到一个月的时间里，中国石化股价累计涨幅超过30%。然而，2007年11月5日，随着中国石油上市，中国石化股价触及顶点，这也标志着石油股暴涨行情的转折。同年，A股牛市也在此后步入深度调整。
与2007年相比，当前石油股的暴涨行情与市场环境存在诸多差异。2007年三、四季度，A股市场正处于加速上涨的牛市阶段，市场指数在短时间内大幅上扬。而如今，A股市场虽处于4100点附近的高位，但整体呈现震荡态势，尚未出现加速上涨的迹象。若石油股的暴涨能带动市场指数加速上行，则可能重现2007年的冲顶行情，石油股的加速冲顶或将成为股市见顶的先兆。
从估值角度来看，2007年四季度，A股市场整体估值飙升至50倍以上，两桶油的估值更是显著虚高。而目前，A股市场平均估值尚不足18倍，“三桶油”的平均估值也仅在15倍左右，明显低于2007年四季度的水平。
尽管“三桶油”股价近期大幅上涨，但其对市场指数的影响已远不及当年。以今年3月3日的市场数据为例，即便“三桶油”集体涨停，对上证指数的贡献点数也仅为28.47点，占比不足1%。而在2007年，石化双雄对市场指数的撬动作用巨大，权重占比极高。
随着A股市场容量的不断扩大和越来越多大盘股的加入，“三桶油”对市场指数的影响力逐渐减弱。即便“三桶油”出现罕见涨停，也未对市场指数造成显著影响，这也是近年来“三桶油”魔咒逐渐失效的原因之一。
石油股的上涨高度将取决于中东局势的发展预期。若中东局势持续恶化且时间较长，可能推动油价继续攀升，“三桶油”股价仍有上涨空间。反之，若中东局势迅速缓和，霍尔木兹海峡提前开放，油价有望回归正常轨道，“三桶油”股价也将随之降温。
在全球不确定因素增多的背景下，石油价格的大幅上涨叠加原材料成本的上升，可能引发全球市场通胀抬升。同时，美元指数已悄然触底回升，若进入新一轮上升周期，全球大多数资产价格或将受到较大冲击。
