自动驾驶科技企业小马智行公布了2025年度财务报告及第四季度运营数据。报告显示，公司全年总营收达6.29亿元人民币，同比增长20%，其中Robotaxi业务收入突破1.16亿元，同比激增129%，乘客车费收入更是实现近400%的跨越式增长。技术授权与应用服务收入达到2.29亿元，较上年提升19.7%，主要得益于自动驾驶域控制器交付量增长五倍，客户覆盖物流机器人、低速配送等领域。
第四季度营收表现呈现结构性变化，当季收入2.04亿元虽较去年同期下降18%，但Robotaxi业务贡献4660万元，占全年该板块收入的40%，乘客车费收入同比增长超500%。公司解释称，营收波动主要受技术授权项目收入确认时点影响，而自动驾驶出行和卡车服务的增长部分抵消了这一影响。值得注意的是，该季度实现净利润5.28亿元，这得益于战略投资带来的1.32亿美元公允价值变动收益。
运营效率提升方面取得显著突破。广州、深圳两地第七代Robotaxi已实现单车运营盈利，其中深圳车辆在2026年2月全月平均实现盈利，3月22日更创下单日车均净收入394元、订单量25单的纪录。用户规模持续扩大，累计注册用户突破百万，较2024年增长近两倍。公司通过共建车队模式加速扩张，与丰田、如祺出行等合作伙伴共享运营收益，目前车队规模已超1400辆，年内将新增1000辆量产车型。
技术迭代与商业化落地形成良性循环。自研的世界模型和虚拟司机系统使车辆能够应对复杂路况，提升上下车点便利性，这成为用户付费意愿增强的关键因素。Robotruck业务保持稳定发展，全年收入2.84亿元，在广东江门港完成全无人驾驶部署，第四代产品自动驾驶套件成本降低70%，计划2026年底量产。公司研发支出2.17亿美元，运营总开支2.75亿美元，通过精细化管理和战略投资优化，自由现金流控制在-2.09亿美元，现金储备达105.93亿元。
全球化布局加速推进，2026年3月新进入杭州、长沙及克罗地亚市场，预计年底前在超过20个城市部署服务，其中海外城市占比近半。公司管理层表示，双擎战略将推动国内大湾区与新一线城市、海外市场的协同发展，通过量产车型落地、运营体系优化和全无人技术突破，构建可持续的商业化生态。技术授权与出行服务构成的收入结构，为应对市场波动提供了更强的抗风险能力。
