近日，黑芝麻（000716.SZ）因创始人韦清文被中国证监会立案调查一事引发市场关注。4月24日，该公司发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及时任董事长韦清文展开立案调查。针对此事，黑芝麻在官网回应称，此次立案属于行政调查范畴，并非刑事立案，公司及相关人员正在积极配合调查工作，并强调自广西国资入主以来，新管理层已全面加强公司治理和内控体系建设。
公开资料显示，韦清文1960年出生于广西玉林，是黑芝麻的创始人之一。1984年，他与李汉荣、李汉朝共同创立了广西南方儿童食品厂，这家企业后来发展为黑芝麻的原控股股东——广西黑五类食品集团。上世纪90年代，凭借“南方黑芝麻糊”的广告宣传，该品牌迅速走红，巅峰时期占据国内糊类食品市场60%的份额。2004年，公司通过借壳上市成为国内“黑芝麻产业第一股”，并在2012年正式更名为黑芝麻。
2025年8月，黑芝麻控股股东变更为广旅集团旗下的广西康养集团有限公司（原广西旅发大健康产业集团有限公司）。根据协议，原控股股东黑五类集团承诺，2026年至2028年现有业务板块合并报表净利润分别不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元，若未达标需进行现金补偿。这一业绩承诺被视为广西国资入主后对公司经营能力的重要考验。
财务数据显示，黑芝麻近年业绩波动明显。2022年营业收入达30.16亿元后开始下滑，2023年至2025年分别为26.77亿元、24.65亿元和22.56亿元。2025年财报显示，公司归母净利润由2024年的盈利7773.76万元转为亏损4781.57万元，同比减少161.51%。经营活动产生的现金流量净额也同比下降53.89%至1.52亿元。公司解释称，营收下降导致销售回款减少，同时传统商超渠道收缩对主力产品糊类销售造成冲击，新渠道培育尚需时间，加之生产计划偏乐观导致库存增加。
从销售渠道来看，2025年黑芝麻传统销售收入同比下降21.09%，出口收入下降42.52%，而电商渠道收入同比增长17.69%。产品方面，冲饮系列销量减少8.55%至401.89万件，库存量却增长150.76%至42.97万件。为应对市场变化，公司加大研发投入，去年研发人员从10人增至15人，重点开发芝麻丸制备技术和药食同源配方产品。
转机出现在2026年第一季度。财报显示，公司营业收入同比增长46.23%至6.46亿元，归母净利润从225.11万元跃升至3289.94万元，增幅达1361.48%。经营活动现金流量净额同比增长1223.8%至9020.74万元。公司表示，业绩回暖主要得益于春节延后使销售旺季顺延，同时一季度销售费用同比增加52.21%，为市场拓展提供了有力支持。
值得注意的是，黑芝麻在不到两年时间内经历了三次管理层更迭。2024年8月，创始人韦清文卸任董事长，由李汉荣之子李玉珺接任；2026年1月，李玉珺及多名原董事集体辞职；次月，广旅大健康董事长谢示出任新董事长。这一系列人事变动反映出公司在国资入主后的战略调整方向。
