全球中高压化成箔生产领域的领军企业东阳光（600673）近日因一份巨额算力服务合同引发市场高度关注。该公司公告披露，旗下控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与某神秘客户签署了总金额160亿元至190亿元的算力服务框架协议，合同期限长达五年。这一消息不仅推动东阳光股价在次日开盘即涨停，更使其登顶同花顺个股人气榜首位，创下国内民营算力企业公开单笔框架合同金额新高。
市场关注的焦点首先集中在签约主体东莞东阳光云智算科技有限公司上。这家成立于2026年4月15日的子公司，在公告发布时仅运营20天，注册资本1亿元，且暂无任何运营记录。如此"年轻"的公司承接百亿级合同，难免引发"为单而设"的猜测。对此，东阳光方面回应称，该子公司并非专为本次订单设立，而是公司布局中国算力市场的重要战略举措，旨在长期服务相关业务需求。
客户身份的神秘性进一步加剧了市场疑虑。尽管公告以"A公司"代称交易对手方，但市场普遍猜测其可能为互联网巨头字节跳动。这一猜测主要基于东阳光正在推进的秦淮数据收购案——该公司与字节跳动存在长期深度合作。不过，东阳光明确否认了这一猜测，强调因商业保密约定无法披露客户具体信息，仅表示对方属于高度重视保密要求的合作伙伴。
资金筹措问题同样引发关注。根据东阳光财务数据，截至2025年末，公司资产负债率达66.07%，负债总额198.15亿元，而有息债务余额较期初增长31.25%至155.14亿元。同期，公司账面货币资金仅52亿元。面对前期需要大量资金采购硬件设备的现实，东阳光表示将通过自有资金、金融机构融资等多种方式筹措资金，并强调母公司稳健的经营现金流和多元融资渠道能够保障项目需求。
市场还将此合同与海南华铁此前失败的算力订单进行对比。2025年，海南华铁在未披露客户身份的情况下签署36.9亿元合同，后因市场环境变化单方面解约，并因此遭到证监会立案调查。东阳光对此强调，其合同已进入实质生效阶段，与海南华铁案例存在本质区别，且合同明确规定了单方解约的违约责任。
公开资料显示，东阳光自2025年下半年以来在算力领域动作频繁。除本次大单外，该公司还在9月宣布与控股股东共同启动对秦淮数据中国区业务的收购，并在12月完成旗下液冷子公司与大图热控的并购框架协议签约。这些举措表明，东阳光正从传统先进制造领域向AI算力服务新赛道全面转型。
对于战略转型的定位，东阳光表示这并非重大调整，而是基于电子元器件、化工新材料等产业底蕴，向高附加值新兴产业的自然延伸。公司计划通过布局液冷科技、具身智能及AI算力领域，打造国际领先的AI全产业链高科技企业。不过，市场分析人士指出，尽管东阳光展现出向科技领域转型的决心，但其传统业务与新兴产业之间的协同效应仍有待观察。
