过去一年，港股市场上的大型互联网科技企业表现各异，但有一家公司的股价涨幅让不少投资者感到意外——百度。其股价涨幅超过70%，不仅在中概大型科技股中位居首位，即便与美股科技七巨头相比，也能排到第三位，仅次于谷歌和英伟达，领先苹果近23个百分点。
百度的崛起并非偶然，而是其长期布局AI领域的厚积薄发。从昆仑芯的独立上市计划，到智能云在国内市场的领先地位，再到文心大模型5.1的发布，百度在AI领域的每一步都走得稳健而有力。昆仑芯作为百度自研芯片的代表，经过十余年的持续投入，已累计完成数万卡部署，并在中国移动的集采中拿下多个推理标包的第一份额，订单规模达十亿级。投行对其估值也给出了高达400亿至490亿美元的区间，折合人民币约2800亿至3400亿，接近一家中型上市公司的市值。
在财报表现上，百度同样交出了令人瞩目的成绩单。到2025年，百度核心AI新业务收入达到400亿元，同比增长48%。其中，AI原生营销服务增速最为迅猛，从24亿元跃升至98亿元，同比激增301%。智能云基础设施和AI应用也分别实现了198亿元和102亿元的收入，成为百度业务的重要支柱。百度还通过调整披露口径，将AI业务的价值清晰展现给市场，进一步推动了股价的上涨。
百度的成功，离不开其创始人李彦宏对AI领域的深刻洞察和前瞻判断。早在2024年，当所有人都在卷模型时，李彦宏就提出了“不要卷模型，要卷应用”的观点。这一判断在当时并不被市场广泛接受，但随着时间的推移，其正确性逐渐得到验证。如今，AI应用层已成为行业发展的重点，而百度则凭借其在应用层的深厚布局，占据了有利地位。
李彦宏的判断不仅体现在对应用层的重视上，还体现在对AI产业结构的深刻理解上。他认为，AI产业结构正从不健康的“正金字塔”转变为健康的“倒金字塔”，价值分配公式是芯片之上的模型要产生10倍价值、模型之上的应用要创造100倍价值。这一判断为百度在AI领域的发展提供了清晰的战略方向。
在具体实施上，百度围绕“芯云模体”四大核心领域进行了全面布局。在芯片层面，昆仑芯经过持续迭代，已具备强大的算力支持；在云层面，百度智能云连续多年位居AI公有云第一，为各行各业提供了高性价比的算力服务；在模型层面，文心大模型不断升级，持续推动技术能力与应用落地的双轮驱动；在应用层面，百度则率先押注智能体这一新应用范式，构建了丰富的Agent矩阵。
随着百度AI开发者大会Create 2026的即将召开，市场对百度的期待进一步升温。这次大会不仅将展示百度在AI领域的最新成果，还可能带来重磅发布，进一步推动百度价值的重估。对于投资者而言，百度在AI领域的布局和表现无疑提供了新的投资机会和思考空间。
