在商场和电影院的角落，智能按摩椅正悄然成为消费者休闲放松的新选择。这些看似不起眼的按摩椅，实际上支撑起了一家即将冲刺IPO的企业——福建乐摩物联科技股份有限公司（乐摩物联）。
乐摩物联近日在港交所更新了其招股书，中信建投国际与申万宏源香港担任联席保荐人。这家企业能够走到今天，实属不易，它熬过了共享经济泡沫和疫情的双重考验。
乐摩物联的创始人谢忠惠，是一位拥有丰富商业经验的福建企业家。从厦门集美大学毕业后，他先后在广东雅倩公司和真彩文具担任要职，随后加入东方神按摩器材担任总经理。2011年，谢忠惠开始创业，成立了上海福健实业发展有限公司。2016年，受中国共享经济热潮的影响，他决定进军智能按摩服务领域，并收购了福州掌创信息技术有限公司，推出了“乐摩吧”品牌。
乐摩物联的发展速度惊人。短短一年后，其共享按摩椅的数量就达到了数万台，覆盖全国300多个城市，渗透率超过60%。然而，乐摩物联的融资历程却相对简单，仅在2017年获得了基石亿享的5000万元投资，这也是其唯一的一轮融资。这笔投资附带了对赌协议，要求乐摩物联在五年内上市，否则基石亿享有权要求回购股权。由于未能在对赌期内上市，乐摩物联最终在2023年以6210万元赎回了基石亿享持有的部分股权。
尽管面临诸多挑战，乐摩物联仍在中国机器按摩市场占据领先地位。根据弗若斯特沙利文的数据，按交易额计算，乐摩物联在2022年至2024年间均排名中国所有机器按摩服务提供商第一，市场份额逐年上升。截至最近的实际可行日期，乐摩物联已在商业综合体、影院、交通枢纽等场所设立了超过4.8万个服务网点，投放了超过53.5万张机器按摩设备。
然而，乐摩物联的财务状况并非一帆风顺。近年来，其毛利率和净利润均出现下滑趋势。2024年，尽管收入持续增长，但毛利率和净利润却较上一年有所下降。2025年一季度，这种下滑趋势仍在继续，公司面临“增收不增利”的困境。利润下滑的原因主要包括业务规模扩大导致的毛利率下滑以及营销费用的大幅增长。
为了应对这些挑战，乐摩物联采取了多种措施。一方面，公司加大了对设备更新换代的投入，以确保服务质量和用户体验。另一方面，乐摩物联也在积极探索新的市场机会和合作伙伴关系，以拓宽业务渠道和提升品牌影响力。
值得注意的是，在利润下滑的情况下，乐摩物联仍进行了大额现金分红。2023年和2024年前三季度，公司分别实施了2375万元和2000万元的分红，累计分红金额达到4375万元。这一举措或许反映了公司对股东回报的重视，但也引发了市场对其财务状况和未来发展的关注。
此次IPO，乐摩物联计划将募集资金用于扩大服务网点、技术升级迭代、提升品牌知名度和补充运营资金等方面。这些举措将有助于乐摩物联进一步提升市场竞争力、优化用户体验并推动业务的持续增长。
作为共享经济领域的佼佼者，乐摩物联的未来发展备受瞩目。面对市场的不断变化和竞争压力，乐摩物联能否保持领先地位并实现持续增长，仍需时间给出答案。
