在人工智能领域的热潮中，摩尔线程这家年轻的公司迅速崭露头角。尽管成立于2020年，但其创始团队背景强大，由前英伟达高管张建中领衔，联合创始人周苑和张钰勃同样拥有丰富的半导体行业经验。这样一支“英伟达+国际大厂”背景的豪华团队，让摩尔线程在创立初期就备受瞩目。
摩尔线程的吸引力不言而喻，成立仅百日，便吸引了红杉中国、五源资本等顶级投资机构的青睐，完成了天使轮融资。随后，深创投、字节跳动等机构更是豪掷数十亿元，推动摩尔线程的估值飙升。至上市前夕，公司估值已达246.2亿元，股东名单扩展至86家，资本追捧程度可见一斑。
GPU作为人工智能领域的核心算力支撑，市场需求巨大。从2020年至2023年，国内半导体行业融资总额突破5000亿元，其中GPU融资占比超过15%。英伟达凭借其在高端GPU市场的垄断地位，成为全球算力芯片的佼佼者。而国内芯片企业，尽管与英伟达高端芯片存在较大差距，但发展空间巨大，备受资本关注。
摩尔线程的发展速度惊人，四年间连续推出四代芯片，最新一代“平湖”芯片性能卓越，已达到FP8精度，FP32精度下算力峰值可达32TFlops，性能介于英伟达的A100与H100之间。然而，2023年摩尔线程被美国列入实体清单，无法与台积电合作，只能依靠中芯国际。这导致工艺升级成为摩尔线程当前面临的最大挑战，中芯国际生产的芯片性能较台积电低30%左右。
为了技术突破，摩尔线程不惜巨额投入，连续亏损。2022年至2024年间，亏损额超过50亿元，其中研发投入超过38亿元。高端GPU的研发周期长、成本高，摩尔线程为了追赶进度，四年内推出四代芯片，研发投入居高不下。半导体创业公司的普遍现象是营收增长伴随着利润亏损，这是技术进步的代价。
摩尔线程面临的困境不止于此。GPU产业链复杂，涉及设计、制造、HBM存储、封装等多个环节。其中，HBM存储被三星、海力士等国外企业垄断，国内企业难以获取高端产品，只能购买二手产品，价格高昂。中芯国际的高端产能有限，无法满足摩尔线程的全部需求，交货周期长达半年以上，对公司经营构成不利影响。
尽管如此，摩尔线程仍坚持上市之路。上市募资将成为其解决资金困境的关键。摩尔线程能否成为中国版英伟达？这是一个长期且复杂的问题。生态系统的建立需要时间，至少需要十年起步。目前，所有AI芯片都会优先适配英伟达的产品，摩尔线程想要打破这一局面，还需付出更多努力。
不过，国产GPU也迎来了好消息。今年，我国启动了“人工智能算力基建”计划，投资200亿元专门支持国产GPU。这一计划的实施将为国产GPU企业提供长期资本支持，陪伴其成长。在高科技领域，技术过硬与讲故事同样重要。摩尔线程讲述着“中国英伟达”的故事，市场将如何回应，值得期待。
