在沉寂已久的地产行业中，一家新上市公司悄然崭露头角。8月12日，广东省建筑科学研究院集团股份有限公司（简称“广东建科”）正式在深交所创业板挂牌上市，保荐机构为招商证券。上市首日，该公司股价收盘报34.01元/股，涨幅高达418.45%。
回顾其上市历程，广东建科在房地产行业巅峰末期，即2021年末递交了上市申请。经过近四年的漫长等待，公司终于在深交所IPO申请中“破冰”，计划募资约4.81亿元，最终募资额达到约6.87亿元。此次上市的主要目的，是为了创新技术研究院总部建设项目募资。
根据招股书披露，募资的具体运用方面，约3.87亿元将用于创新技术研究院总部建设项目，占比超过80%；剩余的募集资金则计划用于检测及营销服务网络建设，预计投资金额约为0.94亿元。该创新技术研究院总部建设项目地块位于中山市翠亨新区，总面积33.7亩，预计年营收可达7.5亿元，年税收达5250万元。
然而，广东建科上市之路并非一帆风顺。公司主营业务受房地产行业下行周期影响，面临恒大、碧桂园等出险房企难以回收账款的困境。这些出险房企的欠款问题，迫使广东建科不得不加快上市步伐，寻求“自救”。
广东建科的历史可以追溯到广东省财政厅旗下的事业单位，前身是由建筑材料实验室和建筑技术研究院组建的广东省建筑材料工业研究所。经过两次改制，公司的资产规模实现了爆发式增长，净资产从2013年底的3.5亿元增长至2015年7月的8.45亿元。此后，公司陆续引入员工持股计划和战略投资人，成为混合制股份公司。
尽管广东建科通过资产重组等方式理顺了业务线，聚焦于检验检测业务，但关联交易问题依然存在，且近年来呈现上升趋势。招股书显示，公司前五大客户的收入占比从2019年的10.7%上升至2021年的13.1%，其中来自控股股东广东建工的收入占比也从2.87%增至4.56%。广东建科的经营独立性因此受到深交所的重点关注。
作为基建工程和房地产开发项目的供应商，广东建科虽然营收和毛利率持续增长，但变现能力却大打折扣。随着中国建筑检验检测市场规模的不断扩大，行业竞争格局也日益激烈。广东建科凭借官方背景优势，在广东省区域内占据了一席之地，但粤系房企的出险却使其应收账款大幅增加，变成了难以回收的坏账。
招股书显示，广东建科对恒大、佳兆业等房企拖欠的检测费用进行了多起诉讼，涉案金额高达数千万元。同时，公司应收账款规模不断膨胀，从2022年的4.47亿元飙升至2024年的7.2亿元，占营收比例也大幅上升。叠加对出险房企的应收账款进行全额计提坏账准备，广东建科的信用减值损失和资产减值损失合计达到约2.37亿元。
面对如此困境，广东建科不得不寻求新的出路。上市成为其打开融资通道、缓解资金压力的关键一步。公司希望通过上市筹集资金，加强研发和创新，提升市场竞争力，实现从区域型企业向全国市场的拓展。
在当前行业集中度不断提升、地方保护主义逐步弱化的背景下，广东建科正积极谋求全国布局。通过设立分公司、加强技术研发等方式，公司不断提升自身实力，以期在激烈的市场竞争中脱颖而出。而此次成功上市，无疑为其未来发展注入了新的动力。
