近期，兴发集团（600141.SH）在磷化工行业的持续高景气下，业绩表现相对稳定。尽管盈利有所波动，但磷化工及磷矿业务已成为公司业绩的坚实支撑。股价方面，自2025年以来，兴发集团股价呈现上涨趋势，从最低的18.34元/股攀升至最高的26.43元/股，截至8月6日，涨幅达20.66%，远超同期上证指数8.72%的涨幅。
兴发集团的主要业务磷化工，受益于磷矿石供给有限和海外需求高增长的双重利好。一方面，磷矿石的供给紧张推高了其市场价格。据国家统计局数据，2023年全国磷矿矿石储量较上一年减少了2.5亿吨，降幅达6.8%。同时，中国磷矿石的储采比远低于全球平均水平，过度开采问题显著。尽管进口量有所增加，但国内各主产区的磷矿石价格仍维持高位震荡。
在此背景下，兴发集团的矿山采选业务实现了高增长。2024年，公司矿山采选业务实现营收35.57亿元，同比增长超过100%，毛利率也同比增加5.4个百分点，达到74.28%。这一板块毛利占公司总毛利的比例接近60%，成为公司业绩增长的主要动力。
另一方面，兴发集团作为草甘膦行业的龙头企业，也受益于农药行业整体补库存需求的增长。近期，随着农药行业终端库存逐渐去化，补库存需求开始上升，农药价格也随之大幅上涨。特别是草甘膦等农药产品，由于供给端的扰动和需求端的刚性，价格出现了显著上涨。
据行业数据显示，全球草甘膦产能主要集中在兴发集团、福华化学、新安股份等公司，行业产能集中度较高。而国家发改委已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，未来新增产能有限。这使得草甘膦行业的供需格局转好，价格修复需求强烈。
在此背景下，兴发集团的农药业务也迎来了触底反弹。尽管2025年一季度由于有机硅、农药系列产品价格下跌导致净利润同比下降，但随着农药价格的上涨和出口需求的增加，公司业绩有望逐步改善。
特别是磷肥出口方面，随着6月以来出口窗口期的打开，在“国内优先、适当出口、自律出口、以外补内”的原则之下，三季度出口有望迎来量价齐升。这将进一步拉动国内磷肥出口，为兴发集团等磷肥生产企业带来额外的利润。
展望未来，兴发集团将继续加大磷矿石资源的整合与开发力度，提升矿山采选业务的产能和盈利能力。同时，公司也将积极应对农药行业的市场变化，把握行业复苏的机遇，实现业绩的持续增长。
