在2025年的金融市场中，上证指数于8月18日实现了自2021年2月18日以来的又一里程碑，盘中成功突破3731.69点高位。然而，与四年前人声鼎沸的公募主动权益市场相比，此次指数的回升并未伴随千亿级主动权益基金经理的辉煌重现。
四年半的时间跨度里，主动权益领域历经风雨，业绩起伏不定，期间不乏明星基金经理的主动离职、被动调整乃至不幸离世。这一变化导致行业内管理规模超过300亿的主动权益基金经理人数锐减，从2021年一季度的54人降至如今的6人。昔日风光无限的张坤，尽管仍是主动权益规模之首，但其管理规模也已萎缩至600亿以下。易方达蓝筹精选虽仍占据主动权益基金的头把交椅，但在整个权益基金领域已不再独占鳌头。
华泰柏瑞沪深300ETF凭借其超过3700亿的庞大规模，稳坐全市场权益基金的头把交椅，其后紧跟的两只产品同样为沪深300ETF。这一景象不禁让人思考，主动权益与被动指数之间的攻守之势已然发生深刻变化。
回顾历史，如果将时间轴拉长至2015年股灾后的8月，上证指数实则已创下近十年新高。然而，那些历经十年风雨的公募基金整体表现却显得平平。领涨的基金中，有四只为跟踪纳斯达克100的指数基金，唯一的A股主动权益基金华商新趋势优选，其业绩支柱周海栋也已在2025年3月宣布离职。
指数基金因具备更大的容量和更稳定的风格，逐渐在基金生态中占据优势。这一结构性变化被不少业内人士视为A股市场“慢牛”行情的基础。一个节奏稳健的指数，或许更能赢得投资者的青睐。
在公募基金行业，明星经理文化曾风靡一时，但如今主动权益与被动指数之间的竞争格局已发生显著变化。这种变化不仅体现在市场规模和业绩表现上，更深刻地影响了投资者的投资理念和策略。
随着市场环境的不断变化，投资者开始更加注重基金的长期稳定性和风险控制能力。指数基金因其投资策略相对透明、风格稳定而备受青睐。而主动权益基金则需要在业绩波动中寻找新的增长点，以重新赢得投资者的信任。
