卫龙发布2025上半年财报，魔芋爽成业绩亮点，辣条业务持续下滑
近日，卫龙美味全球控股有限公司（简称“卫龙”）公布了截至2025年6月30日的中期业绩报告。数据显示，公司在上半年实现了34.83亿元的总营业收入，同比增长18.5%；归母净利润为7.33亿元，同比增长18%。然而，在这份成绩单背后，卫龙的业务结构正经历深刻变革。
曾以辣条闻名的卫龙，如今其业务增长的主要动力已悄然转变。财报显示，蔬菜制品（以魔芋爽为代表）的营收达到了21.09亿元，同比增长高达44.3%，占总营收的比重已跃升至60.5%。相比之下，调味面制品（即传统辣条）的营收为13.1亿元，同比下降3.2%，占总营收的比重已降至37.6%。豆制品及其他制品的收入更是大幅下滑48.06%，仅为6418.5万元。
卫龙在财报中解释称，这一变化反映了公司根据市场变化和消费者需求进行的战略性调整，加大了对市场潜力更大品类的投资。事实上，近年来辣条产品的营收占比一直在下滑。从2022年至2024年，辣条营收占比从58.7%降至42.6%，而到了2025年上半年，更是降至37.6%。
辣条业务的下滑并非偶然。随着健康消费理念的普及，传统辣条的高油、高盐、高热量特性与当前的健康风潮格格不入。尽管卫龙通过数智化生产提升了辣条的毛利率至47.5%，但消费者对其“不健康”的印象仍然根深蒂固。同时，辣条市场的竞争也日益激烈，新兴品牌凭借差异化口味迅速崛起，对卫龙构成了严峻挑战。
为了弥补辣条业务的下滑，卫龙将宝押在了魔芋爽等蔬菜制品上。魔芋爽以其低卡、健康的特性受到了消费者的青睐。数据显示，2024年卫龙在魔芋爽品类的市占率约为70%，贡献了超过30亿元的收入。然而，魔芋爽的高速增长背后也隐藏着危机。随着赛道参与者的不断增加，价格竞争日益激烈。三只松鼠、良品铺子等品牌以低于卫龙10%-15%的价格抢占市场，直接压缩了卫龙的利润空间。
魔芋爽虽然主打“低卡”，但仍含有山梨酸钾、脱氢乙酸钠等添加剂。此前，卫龙曾因在日本被检测出禁用食品添加剂TBHQ而被召回产品，这一事件引发了消费者对卫龙食品安全内控的质疑。同时，魔芋爽也曾因品控不足而出现净含量不足的问题，进一步损害了消费者的信任。
除了业务结构的变化外，卫龙的渠道布局也呈现出新的特点。财报显示，目前卫龙的销售仍以线下渠道为主，线上渠道的收入仅占总收入的9.6%。虽然线上渠道的收入同比下降了3.8%，但线下渠道的收入却同比增长了21.5%，占比从去年同期的88.1%增长至90.4%。然而，过度依赖线下渠道也带来了串货等管控难题。部分经销商为消化库存，以低于指导价的价格抛售产品，导致价盘混乱，终端动销下滑。
在渠道布局上，卫龙虽然正在积极调整线上运营策略，加大在电商平台和内容电商平台的投入和运营力度，但线上渠道的发展仍然滞后于线下。随着零售渠道流量的加速分化和新兴渠道的持续扩张，过度依赖线下渠道对卫龙来说无疑是一个潜在的风险。
卫龙在财报中表示，未来将继续加大在魔芋爽等健康品类上的投入，并积极探索新的销售渠道和营销方式。然而，面对复杂多变的市场环境和消费者需求的不断变化，卫龙能否有效解决当前业务与渠道的深层次问题，实现持续稳定的增长，仍需拭目以待。
无论如何，卫龙作为辣条行业的领军企业，其业务结构和渠道布局的变化都值得关注。在未来，卫龙能否凭借魔芋爽等健康品类实现转型升级，重拾消费者的信任和支持，将成为市场关注的焦点。
