青岛农村商业银行（青农商行，股票代码002958）近日成为市场关注的焦点，起因是其董事会否决了一项由股东同发裕（深圳）投资有限责任公司提出的特别分红议案。这项提案建议青农商行在2025年至2027年期间，每个会计年度的第三季度实施现金分红，分红比例不低于三季度净利润的30%。
同发裕作为基金管理人，此次代表其管理的三支私募基金及十一名自然人股东发声。他们提出这一激进分红方案的理由包括：青农商行近年来业务规模不断扩大，资本实力显著增强，现金储备充足；稳定的现金分红有助于提升投资者信心，优化市值管理；同时，该提案也符合监管部门鼓励上市公司提高分红频次的政策导向。
青农商行自2019年上市以来，已有六次现金分红记录，累计分红金额达到42.78亿元，平均分红率为21.19%。尽管青农商行有着良好的分红传统，但三季度分红在银行业内并不常见，去年仅有重庆银行等少数银行进行了尝试。
然而，青农商行董事会迅速回应了这一提案，并在临时会议中以监管合规性为由否决了该方案。董事会指出，该提案违反了《上市公司监管指引第3号》的相关规定，中期分红授权应由年度股东大会审议，且提案中设定的分红比例下限超出了董事会制定分红方案的范围。
从财务数据来看，青农商行的业绩近年来呈现出波动趋势。归母净利润从2021年的30.7亿元高点下滑至2022年的23.2亿元，尽管2024年有所回升至28.6亿元，但仍未恢复至历史峰值。净利润率也从2020年的31.1%持续下降至2024年的25.8%，盈利质量面临挑战。这种业绩的不稳定性使得青农商行在分红决策上更加谨慎，甚至在2022年选择了不进行年度分红。
值得注意的是，青农商行近期正在积极推进村镇银行改革，计划吸收合并多家村镇银行并改建为分支机构。数据显示，其旗下九家村镇银行中有五家在2024年出现亏损，“村改支”成为优化资源配置、推动长期发展的关键举措。这一战略布局表明，青农商行更倾向于将资源投入长期发展，而非短期股东回报。
青农商行的分红争议不仅反映了银行业在平衡监管要求、股东短期回报与银行长远发展方面所面临的挑战，也为资本市场提供了深刻启示。上市公司在制定分红政策时，应综合考虑自身发展阶段、资金需求及战略规划，构建一套科学合理、可持续的分红机制。对于投资者而言，深入理解银行分红背后的逻辑，比单纯追求高分红率更为重要。
