在加利福尼亚州的圆石滩，贾跃亭再次站上了发布会的舞台。但这一次，他并没有带来任何新车型或交付的好消息，只有一份PPT和一个复杂的新概念——“EAI+Crypto双飞轮战略”。
这个听起来像是加密货币与汽车制造的混搭方案，实际上是贾跃亭的新尝试：将未来的汽车，转化为今天可用的资金。
法拉第未来（Faraday Future）的最新财报显示，第二季度经营性亏损约为4810万美元（约3.46亿元人民币），尽管与去年同期相比有所收窄，但资金缺口仍然巨大。在这样的背景下，贾跃亭推出了“车币双飞轮”战略，意图再次吸引资本市场的关注。
回顾八年前的乐视，贾跃亭以“为梦想窒息”的口号，将乐视推上了千亿市值的高峰。尽管帝国最终崩塌，他依然远赴海外，继续编织造车梦。如今，虽然舞台和叙事方式有所不同，但核心依然是出售未来，换取维持生存的资金。然而，这一次，市场是否还会买账，仍是个未知数。
法拉第未来的“双飞轮”战略分为两部分：一边是“EAI”（具身智能），旨在赋予汽车“灵魂和情感”。在新车型FX Super One上，这体现为大尺寸的交互屏幕和一个对话式AI助手，虽然颇具噱头，但市场反应尚待观察。
另一边则是加密货币领域。贾跃亭宣布将推出“C10指数”和“C10财库”，并计划申请ETF牌照。“C10指数”旨在追踪比特币、以太坊等十大主流加密货币，但其权重和机制尚未公开，更像是一块吸引人的招牌。而“C10财库”则计划募集5至10亿美元，其中八成资金将跟随C10指数，剩余两成则投资于热门加密资产。
为此，贾跃亭还设计了一套“三三三分账法”：盈利后，三分之一用于造车，三分之一回流至财库增值，三分之一用于回购法拉第未来的股票。他甚至为投资者算了一笔账，按照加密货币基金3%-5%的平均年化收益，10亿美元的财库一年就能带来3000万-5000万美元的稳定收益。
然而，这一美好愿景的前提是：首笔资金从何而来？贾跃亭的答案是“预订单代币化”。法拉第未来与数字资产平台HabitTrade和RWA Group合作，将FX Super One的一万多份预订单打包成“未来收益权资产池”，并发行代币，向全球加密投资者出售。
表面上看，这是未来收益的代币化；但实际上，却是用“卖车的承诺”来融资“造车的钱”。因为这些订单在财务报表上只是“或有资产”，并不具备法律上的应收账款属性，只代表潜在的未来现金流。但在加密货币的包装下，却能变成可交易的代币，为财库注入启动资金。
这就意味着，投资者用真金白银换来的并不是现货汽车，而是对未来交付和潜在回报的期待。简而言之，这就是贾跃亭的新策略：信任他，就先给他钱；等他量产，再给予回报。
发布会后，加密社区的质疑声四起：“车子何时交付？”“资金盘来了！”这套“车币双飞”战略，与八年前的“生态化反”策略如出一辙。当年乐视迅速扩张到多个领域，每条新业务都在烧钱，却没有稳定现金流。贾跃亭将其包装成“生态化反”，吸引了大量资本，但最终却演变成了一场“左手倒右手”的财务魔术。
如今的法拉第未来，似乎也在走乐视的老路。公司新设立的Crypto子公司，将加密业务和造车板块在法务、财务上全面切割，看似隔离风险，实则与乐视当年的“板块拆分”策略相似。融资逻辑也大同小异，从“电视—手机—汽车”的生态化反，转变为“加密指数—财库—汽车—股价”的双飞轮。
然而，如今的风险显然更高。法拉第未来一季度营收微薄，亏损却高达数千万美元，连首期加密投入都要等待资金落实。这本质上是一场高杠杆对赌：币市上涨或许能暂时遮掩亏损，但一旦市场转熊，资产缩水、债权人挤兑和监管调查将同步压来，公司可能瞬间崩塌。
更棘手的是监管风险。作为纳斯达克上市公司，法拉第未来本就因财务问题受到美国证券交易委员会（SEC）的调查。在此背景下，贾跃亭仍高调推动代币化融资，无疑是在监管红线上游走。
当贾跃亭在发布会上描绘“加密梦”时，加州汉福德工厂的冷清却揭示了现实。自启动交付以来，旗舰车型FF91的总交付量不足30辆，新车型FX Super One的订单转化也充满不确定性。供应链本就脆弱，如今又将精力押注在“加密财库”上，使得情况更加捉襟见肘。
归根结底，能否真正造出汽车，才是法拉第未来能否存活的关键。对贾跃亭来说，时间比任何加密资产都更为宝贵。汉福德工厂的产线能否真正运转，将决定这场加密豪赌是“生态化反2.0”的成功，还是乐视亡魂在币圈的又一次重演。
