养元饮品发布半年报，核桃乳销量下滑引关注。近日，养元饮品公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司营收和净利润均出现下滑。具体而言，报告期内公司实现营业收入24.65亿元，同比下降16.19%，归母净利润为7.44亿元，同比下滑27.76%。
公司方面指出，核桃乳产品销量的下降是导致营收下滑的主要原因。这一趋势在2024年的年报中已有所体现，当时养元饮品的营收同比微降1.69%，核桃乳产品的营收和销售量也分别下滑了5.86%和4.71%。
对于核桃乳销量下滑背后的原因，市场分析人士给出了不同看法。知名战略定位专家詹军豪认为，这主要是由于消费需求的转变和市场竞争加剧所致。他指出，年轻消费者更倾向于选择燕麦乳、杏仁乳等新兴品类，而“补脑”概念在消费升级的大背景下逐渐褪色。同时，植物蛋白饮料市场的集中度较低，承德露露等竞品通过产品迭代和渠道优化成功突围，进一步挤压了养元饮品的市场空间。
养元饮品曾凭借“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语风靡一时，并迅速成为过节送礼的热门选择。然而，随着饮料市场的品类和口味更迭速度加快，以及现制茶饮品牌的大规模扩张，植物蛋白饮品的市场份额受到挤压。加之养元饮品未能及时开发出新的增长动力，导致其核桃乳产品增长乏力。
尽管业绩有所下滑，但养元饮品在分红方面依然慷慨。公司计划在2025年上半年向全体股东每10股派发现金红利5元，合计拟派发现金红利6.3亿元。这一举措体现了公司对股东回报的重视。
在渠道方面，养元饮品面临传统渠道市场份额被新兴渠道替代的压力。尽管经销商数量有所增加，但经销渠道的销售收入依然下滑。公司指出，近年来电商、直播、即时零售等新兴渠道发展迅速，对传统渠道形成冲击。如果不能及时拓展新兴渠道，公司将面临市占率持续承压的风险。
值得注意的是，尽管养元饮品在主营业务方面增长乏力，但其在跨界投资方面却颇为积极。半年报显示，公司目前对外投资的公司共11家，涵盖了科技、新能源、传媒等多个领域。其中，最近一次宣布的跨界投资是向国内头部存储芯片企业长江存储科技控股有限责任公司投资16亿元。
对于养元饮品的未来走向，市场分析人士持不同观点。詹军豪认为，由于饮料与芯片行业差异巨大，技术壁垒高，跨界投资存在诸多不确定因素。如果公司迟迟未能找到第二增长曲线，可能会持续依赖核桃乳单一产品，面临市场份额进一步被挤压、业绩增长乏力等问题。而中国食品产业分析师朱丹蓬则持乐观态度，他认为养元饮品在最近三年进行了整体的创新改革，有望在大健康管理、营养管理等领域的加持下迎来新的发展契机。
