铝，这一在日常生活中频繁露面的金属，在工业领域正逐渐展现其无可替代的魅力。凭借其低密度带来的轻量化效果、卓越的导热与导电性能，以及出色的耐腐蚀性和高延展性，铝在交通、电力、建筑及食品医疗等多个领域均获得了广泛应用。
近年来，新能源汽车和光伏储能等新兴产业的迅猛发展，为铝的消费注入了新的活力，也促使电解铝产业迎来了一个崭新的繁荣期。特别是在交通运输、高压输电以及低空经济等领域，铝需求的持续提升，正成为推动电解铝行业维持高景气度的关键力量。
电解铝价格的走势在过去两年中颇为引人注目，始终保持偏强震荡。自2024年3月起，受宏观情绪回暖及旺季需求复苏的双重推动，铝价步入了一轮强势上涨通道。至2024年5月30日，上海期货交易所铝价一度突破22000元/吨大关。尽管之后铝价有所回调，但整体上仍维持高位震荡，至今仍未改变这一趋势。8月26日，沪铝收盘价达到20715元/吨，年内涨幅已超过5%。
传统上，建筑和地产行业被视为铝消费的主要驱动力。然而，过去两年间，铝的消费结构发生了显著变化，新能源产业的崛起成为新的增长极。以新能源汽车和光伏储能为例，这两个领域的铝消费量大幅增长。据卓创资讯数据显示，2024年国内汽车市场用铝量达到425万吨，较2023年增长了8.48%。而在光伏领域，用铝需求的增长更为显著，2024年国内光伏市场用铝量达到480万吨，同比增加61.55万吨。
这两个行业合计消耗了全国铝材综合产量的近五分之一，成为名副其实的“用铝大户”。展望未来，根据卓创资讯的预测，未来五年内，汽车行业铝消费量将持续增长，预计2025年至2029年间，汽车市场用铝量将达到450万至550万吨。而光伏领域同样展现出稳健的增长态势，预计同期用铝量将提升至550万至600万吨。尽管增速有所放缓，但铝需求的持续上升无疑为电解铝行业的高景气度提供了坚实支撑。
除了传统“用铝大户”外，新兴行业对铝的需求也为电解铝的未来打开了更广阔的想象空间。特别是在电缆行业，铝以其优良的物理性能和成本优势，正逐步替代铜成为电线电缆的首选材料。工业和信息化部等十部门发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出，将以铝节铜作为扩大铝消费的重点方向，并列举了民用建筑铝合金电缆、光伏及风电电站铝导体电缆等应用场景。
在欧美日韩等发达国家，铝合金代替铜的比例较高，而中国在这一领域的替代率尚不足30%，意味着未来具有巨大的市场潜力。实际上，电缆用铝需求已呈现出显著上升趋势。东方证券期货的研报指出，2025年上半年电缆用铝需求旺盛，电网投资顺利落地，线缆企业开工率高企。预计全年电缆用铝需求将保持稳定增长。
铝在交通运输、航空航天、轨道交通及船舶制造等领域的应用同样值得期待。特别是在低空经济领域，随着电动垂直起降飞行器（eVTOL）的快速发展，铝材料因其轻量化优势而备受青睐。据高工产业研究院测算，2024年低空经济领域铝合金消费量达到87万吨，市场规模达到235亿元，预计未来将持续保持高速增长。
在铝价高位震荡的背景下，铝业龙头企业的业绩也呈现出强劲增长态势。以中国宏桥为例，2024年公司收入和净利润均创下历史新高，分别同比增长16.9%和95.2%。今年上半年，公司再次交出亮眼的成绩单，收入和归母净利润分别同比增长10.1%和35%。这得益于公司良好的成本控制能力和前瞻性的上下游一体化布局。
