随着ChatGPT等人工智能应用单日耗电量突破50万度，能源领域正面临一场前所未有的变革。在这场以算力为核心的竞争中，核能凭借其独特优势，逐渐成为支撑AI产业发展的关键力量。
核能发电的稳定性是其最大优势。不同于风电、光伏受制于自然条件，也不似火电存在污染问题，更不像水电受地理环境限制，核电站通过核裂变反应持续释放能量，能够为电网提供不间断的基础负荷。数据显示，一座百万千瓦级核电站年发电量可达80亿度，足以支撑160万个高功率AI服务器全年运行，其设备可用率超过93%，远超其他能源形式。
中国正加速推进核能发展，2022年至2023年连续两年核准建设10台核电机组，2024年更是创下单年核准11台机组的历史新高。截至2025年6月，中国核电在建及待建机组达19台，装机容量2185.9万千瓦，相当于在运机组的87%。这些项目将为未来电力供应提供坚实保障。
然而，在核能建设高歌猛进的同时，行业龙头中国核电却面临利润下滑的困境。2024年，公司净利润同比下降17.38%至87.77亿元，2025年上半年继续下滑3.66%至56.66亿元。这种"增收不增利"的现象，主要源于两大业务板块的双重压力。
在核心核电业务方面，2025年上半年上网电量同比增长12.13%，达到935.51亿千瓦时，主要得益于机组大修减少和漳州1号机组投产。但综合上网电价从2024年的0.367元/千瓦时降至0.35元/千瓦时，市场化交易电量占比从2023年的42.65%升至2024年的50.78%，导致利润空间被压缩。为应对挑战，公司通过技术改造提升机组效率，如秦山核电30万千瓦机组经改造后提升至35万千瓦，并开拓工业供汽市场，其田湾核能供汽项目已稳定供汽超300万吨。
新能源业务虽然发展迅猛，但也暗藏隐忧。2024年，公司新能源发电量同比增长42.5%至332亿千瓦时，占总发电量的15%；2025年上半年继续保持35.76%的高增速。但营业收入同比增长29.44%的同时，净利润却减少5亿元，毛利率下降13.1个百分点至45.4%。这主要源于两方面：一是装机规模快速扩张导致折旧成本同比上升60.9%，二是市场化交易比例高达66.43%，电价下降削弱了盈利能力。
尽管面临短期阵痛，但中国核电的战略布局正在显现成效。核电与新能源的协同发展，既保证了基础负荷的稳定性，又提升了电网对波动性电力的消纳能力。随着在建机组陆续投产和新能源业务规模效应显现，公司正在为能源转型积累能量，这种"双轮驱动"模式或将为其在能源变革中赢得先机。
