大模型赛道正经历剧烈震荡，曾经被资本与舆论共同追捧的“AI六小虎”已踏上截然不同的发展道路。这场分化始于2025年末至2026年初的资本动作：阶跃星辰完成超50亿元人民币B+轮融资后，随即启动赴港IPO计划；智谱AI与MiniMax在1月初的7天内接连登陆港交所，分别以“全球大模型第一股”和“全球化AGI第一股”身份募资超百亿港元；月之暗面则在跨年夜宣布完成5亿美元新一轮融资。与此同时，零一万物与百川智能却陷入融资静默期，转而深耕垂直领域业务。
行业逻辑的颠覆性转变是这场分化的核心推手。2023年各家争相讲述的“中国版OpenAI”故事，在算力成本高压、商业化困境与巨头碾压的三重冲击下迅速破灭。训练千亿参数模型的单次成本高达数千万美元，而豆包、元宝等互联网巨头旗下产品凭借流量优势构筑的C端壁垒，让创业公司难以突围。真正压垮通用大模型创业梦的是DeepSeek的横空出世——这家公司以极低训练成本实现性能超越，直接动摇了行业对“烧钱换技术”的信仰。投资人开始用三连拷问筛选标的：商业模式、护城河、造血能力。
C端市场的突围战呈现两极分化。MiniMax绕开国内红海，在海外市场推出轻量化模型，通过趣味性交互吸引全球用户，尝试构建“流量-留存-付费”的闭环。月之暗面则选择在国内与巨头周旋，暂停激进流量投放后，集中资源突破底层技术，其K2模型凭借性能优势赢得特定用户群体。这两条路径的共同点在于放弃全场景竞争，转而通过差异化定位建立局部优势。
垂直领域的专业化转型成为另类突围方向。零一万物解散预训练团队后，转型为企业提供深度定制的行业大模型，聚焦金融、制造等场景的Agent解决方案。百川智能则锁定医疗赛道，将AI与医学知识图谱结合，开发诊断辅助、健康管理等应用。这种“AI+行业”的模式，通过解决强监管、高门槛领域的具体问题，构建起比通用模型更深的护城河。
当前产业格局已显现“金字塔”雏形：顶层是DeepSeek等开源基座提供者，中层是垂直领域玩家与终端生态构建者，底层则是海量场景化应用。这种分层结构催生出复杂的竞合关系——超级玩家可能向下渗透应用层，垂直企业为对抗巨头形成联盟，终端生态构建者则成为硬件厂商争夺的焦点。技术范式创新仍是最大变量，任何突破现有框架的新技术，都可能重塑整个生态位分布。
六小虎的集体转身，标志着大模型创业从理想主义向现实主义的彻底转向。当通用基座模型的“赢家通吃”格局初定，创业公司开始用退为进的策略寻找生存空间：或成为行业深度渗透者，或化身终端交互入口，或在垂直领域建立不可替代性。这场分化证明，在巨头林立的时代，精准的生态位卡位比盲目追逐技术制高点更具生存智慧。
