马光远：黄金创下43年来最大周跌幅 机构还在疯狂唱多背后可能正在悄悄出货 别在珠穆朗玛峰上跳舞

格隆汇3月22日丨经济学家马光远发文指出，从上一周的整体跌幅来看，黄金单周跌幅超过了10%，达到了约11%。从下跌的持续性来看，黄金已经连续8个交易日下跌，跌幅超过10%，这是1983年3月以来近43年最大的单周跌幅。也就是说，黄金上一周的暴跌，创造了近43年以来的历史纪录。

马光远指出，黄金作为避险资产，这一点毋庸置疑。但关键在于，当它自身的风险，远远超过它所能够规避的风险时，它就已经从“避险资产”变成了“风险资产”。那么，它是什么时候变成风险资产的？按照我的逻辑，我认为它突破3000美元时就已经是风险资产了，更何况是一口气冲到5,600美元，这个价格已经极度泡沫化。

那么，为什么专家和机构还在疯狂唱多？这背后的逻辑很简单，就是利益驱动。当他们在高位吹捧黄金、喊出“万点目标”的时候，背后可能正在悄悄出货。他们需要散户来接盘。我们再看黄金的需求结构。在正常的市场环境下，投资需求占黄金总需求的比例大约在20%左右。但在过去两年，这个比例飙升到了40%。这意味着什么？意味着大量散户资金在高位接盘，而真正的“压舱石”—央行，却在大幅减少购买。所以我才说，黄金价格突破5,000美元，就像是在珠穆朗玛峰上跳舞。你在那么高的地方还想博取收益，那不是可笑，是危险。