今日，一家来自东北长春的半导体企业“长光辰芯”在港交所敲钟上市，开盘价72港元/股较招股价大幅上扬，市值一度突破300亿港元，成为港股市场“高端CMOS图像传感器第一股”。这家深耕工业与科学成像领域的硬科技企业，凭借技术突围与资本青睐，在半导体赛道上书写了独特的成长故事。
上市前夕，长光辰芯基石认购环节便引发资本狂欢。高瓴资本、瑞银集团、博裕资本等24家国内外顶尖机构合计认购约1.66亿美元（约13.01亿港元），占发售股份近半数。这场豪华认购阵容的背后，是资本市场对高端CMOS图像传感器赛道的深度布局——该领域长期被索尼、三星等国际巨头垄断，长光辰芯的崛起为国产替代提供了关键选项。
创始人王欣洋与张艳霞这对博士夫妻的创业轨迹堪称传奇。两人同为浙江大学应用电子学专业校友，后赴海外深造：王欣洋在荷兰代尔夫特理工大学攻读博士学位期间，参与飞利浦集团CMOS图像传感器研发项目；张艳霞同样取得该校博士学位，并在飞利浦担任技术岗位。2012年，王欣洋放弃海外优渥条件，加入中科院长春光机所，联合奥普光电、凌云光创立长光辰芯，张艳霞则于次年回国出任副总经理，开启技术攻坚之路。
公司成立仅三年便实现重大突破：2015年成功推出全球首款背照式科学级CMOS图像传感器，填补国内高端成像芯片空白。此后十余年，团队陆续攻克全局快门像素、3D晶圆堆叠等11项核心技术，形成覆盖工业检测、生命科学、天文观测等领域的50余款标准产品。截至2026年3月，其技术专利库已积累超百项发明专利，九大产品系列支撑起年营收数亿元的商业版图。
资本对长光辰芯的追逐历经漫长等待。作为一家十年未进行外部融资的半导体企业，其股东结构长期保持产业底色：奥普光电与凌云光作为初始股东持续注资，中科创星等机构虽早在2013年便建立联系，却直至2022年才迎来Pre-IPO轮融资窗口。这轮以27.03元/股价格完成的10.84亿元融资，吸引了高瓴、CPE源峰等22家机构入场，公司估值随之跃升至百亿级。
技术壁垒、国产替代需求与商业化能力构成资本押注的三大逻辑。高端CMOS图像传感器研发涉及材料科学、微电子学等多学科交叉，全球玩家屈指可数；在工业成像、科学成像等非消费级市场，国际巨头占据超90%份额，长光辰芯以全球第三、中国第一的市场地位打破垄断；其科学级产品单片售价达数千元至万元，支撑起76%的毛利率水平，2023年更实现1.7亿元净利润的跨越式增长。
股权结构显示，王欣洋夫妇通过直接及间接方式合计持股49.53%，保持绝对控制权；奥普光电与凌云光作为战略股东分别持股25.56%与10.22%。值得注意的是，公司对关联方销售额从2022年的1.36亿元降至2024年的0.4亿元，市场化转型成效显著。
尽管在工业自动化、条码识别等场景占据先机，长光辰芯仍面临激烈竞争：索尼正加速向工业领域渗透，安森美通过收购巩固机器视觉优势。财务数据显示，2025年前三季度公司营收5.65亿元，医疗成像、专业影像等新业务板块收入占比尚小，但已推出内窥镜传感器、高端电影摄影机CIS等创新产品，为未来增长埋下伏笔。
上市路径的选择折射出企业战略考量。公司曾于2023年冲刺科创板，却在经历两轮问询后于2025年1月撤回申请，转投港股市场。招股书透露，A股审核周期与市场情绪波动促使管理层调整战略，而港股对未盈利科技企业的包容度及国际化投资者结构，更契合高端CIS“技术长跑”的产业特性。这场从东北黑土地走向全球资本市场的征程，正在书写中国半导体突围的新范式。
