亚马逊最新公布的财报显示，其2026财年第一季度营收达到1815亿美元，同比增长17%；净利润达303亿美元，同比激增77%，其中包含来自Anthropic投资的168亿美元非经营性税前收益。云计算与人工智能业务成为拉动业绩增长的核心引擎，AWS部门当季营收同比增长28%至376亿美元，创下近四年最高增速，运营利润占比接近公司总运营利润的六成。
在芯片领域，亚马逊自研业务表现亮眼，年化营收突破200亿美元并实现三位数增长。公司透露，若将芯片业务独立核算，其年化营收规模可达500亿美元。这一成绩得益于Trainium系列AI芯片的强劲需求：第二代产品已基本售罄，累计部署量达140万块；第三代产品年初量产即被订购一空；第四代产品虽未量产，但已有大部分产能被提前锁定。公司CEO贾西在分析师会议上强调，亚马逊在CPU领域的Graviton芯片与AI领域的Trainium芯片形成独特组合，使其在算力市场占据优势地位。
算力订单方面，亚马逊与AI头部企业的合作持续深化。Anthropic承诺未来十年向AWS采购价值超1000亿美元的算力服务，涵盖Trainium2至Trainium4多代芯片共计5吉瓦的算力支持。OpenAI则追加采购协议，在原有380亿美元采购承诺基础上，新增为期八年、总额达1000亿美元的扩展协议。这些合作使AWS当前手持订单总额攀升至3640亿美元，且未包含上述新框架协议中的部分金额。
内存市场变化成为推动云服务需求增长的另一因素。贾西指出，内存价格大幅上涨导致供应商优先保障大型客户，中小企业本地采购难度增加，促使更多企业将业务迁移至AWS平台。他透露，公司早在2025年下半年就预判到这一趋势，并提前与战略供应商锁定供应量，确保服务能力不受限制。从需求结构看，头部AI实验室的模型训练与推理需求，以及各行业企业的AI应用落地需求呈现同步增长态势。
为支撑业务扩张，亚马逊在基础设施领域持续重金投入。本季度资本支出达442亿美元，全年计划投入约2000亿美元，主要用于AWS业务扩容与AI算力建设。这种高强度投入导致自由现金流从上年同期的259亿美元骤降至12亿美元，降幅达95%。不过，公司过去12个月经营活动现金流仍达1485亿美元，同比增长30%，显示出核心业务的造血能力。贾西在股东信中坦言，AWS AI业务增长的主要限制在于算力供给，而非市场需求，这解释了公司持续加大资本投入的原因。
