成都国星宇航科技股份有限公司近日更新招股说明书，正式推进赴港上市进程。若顺利登陆资本市场，这家成立仅八年的商业航天企业有望成为港股市场首支以太空AI为核心概念的标的。在AI技术与商业航天双赛道持续升温的背景下，其发展路径引发市场高度关注。
作为中国民营商业航天领域的先行者，国星宇航自2018年5月成立以来便聚焦AI卫星研发。创始人陆川带领团队从内部开发AI有效载荷起步，逐步实现技术突破：2018年12月发射国内首颗AI应用卫星，2024年9月完成首颗AI大模型智算卫星升空，2025年5月更成功组建全球首个由12颗AI智算卫星构成的星座系统。截至目前，该公司已累计执行14次太空任务，成功发射27颗卫星，其中15颗AI智算卫星仍在轨运行。
与传统卫星需要回传海量原始数据至地面处理不同，国星宇航的AI卫星具备在轨数据处理能力，可直接完成分析决策功能。这种技术革新使卫星从单纯的数据采集工具升级为智能终端，为构建全球天基算力网络奠定基础。公司计划通过该网络为全球智能终端提供类似水电的基础算力服务，目前在手订单显示其商业模式已获市场认可：37颗待交付AI卫星合同总额达12.31亿元，星基解决方案项目储备约1.04亿元。
财务数据显示，2023至2025年公司营业收入持续增长，分别实现5.08亿元、5.53亿元和7.03亿元，2025年同比增速达27%。但高研发投入导致持续亏损，同期净亏损分别为1.39亿元、1.77亿元和2.56亿元。研发费用中，人员薪酬占比逐年攀升，2025年已达67.2%，显示公司对技术人才的重视。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计算，国星宇航在中国民营商业航天企业中排名第七，市场份额为2.1%，但在AI卫星发射次数上位居首位。
资本市场的追捧印证了"AI+航天"概念的吸引力。自成立至今，该公司已完成10轮融资，总额超50亿元。估值从2018年天使轮的9500万元暴涨至最新融资后的115.54亿元，七年增长超120倍。最新一轮融资中，震裕科技董事长蒋震林投资4亿元认购198.14万股，名创优品CEO叶国富投入1.6亿元获得79.26万股，晶科科技和天合光能分别出资6500万元和5000万元参股。股权结构显示，陆川通过三个持股平台及一致行动安排控制30.77%投票权，深创投等早期投资者仍持有重要股份。
作为国家高层次人才特殊支持计划入选者，42岁的陆川拥有近二十年AI、航天及通信工程领域经验。公司目前已在成都、嘉兴、台州建立研发测试基地，其中今年2月投运的台州中心专注卫星开发测试，正在规划的深圳中心将进一步提升规模化研制能力。这种覆盖设计、组装、测试的全链条能力，使其成为中国少数具备卫星综合研制实力的民营航天企业之一。
