苏州爱得科技正冲刺北交所，其业绩与经销商管理引发关注。这家主营骨科耗材产品的企业，近年来凭借超过1000家的经销商网络，支撑起了近3亿元的年营收。然而，在申请北交所上市的道路上，爱得科技面临了诸多拷问。
据悉，爱得科技自2024年2月在新三板挂牌后，于次年6月向北交所递交了上市申请。经过一年的等待，该公司在2025年6月27日回复了第二轮审核问询。不过，由于财务数据过期，其审核状态目前显示为“中止”。
销售模式上，爱得科技严重依赖经销渠道，近年来经销收入占比始终维持在九成左右。虽然这一模式与同行业可比公司相似，但爱得科技的经销商队伍却显得不够稳定。数据显示，从2021年至2024年，其经销商数量频繁变动，新增与退出数量均逐年攀升。特别是在2024年，新增经销商数量有所减少，而退出数量却同比增加，持续合作的经销商仅占总体比例的21.97%。
业绩方面，爱得科技也呈现出下滑趋势。根据招股书，该公司2021年至2024年的营业收入分别为2.98亿元、2.86亿元、2.62亿元和2.75亿元，归母净利润则分别为9347.16万元、9327.94万元、6356.86万元和6713.5万元。业绩的波动与经销商队伍的不稳定是否有关，成为市场关注的焦点。
更令人担忧的是，爱得科技的经销商管理似乎存在漏洞。据披露，该公司尚未建立终端销售管理系统，无法实时掌握下级经销商的销售情况。经销商之间还存在交叉采购的现象，这进一步加剧了管理的复杂性。北交所对此表示关注，并询问了爱得科技的经销商管理机制是否健全。
除了经销商管理问题外，爱得科技的信息披露也引发了质疑。有投资者发现，该公司在不同场合对同一经销商的销售单价披露存在矛盾。例如，对于经销商成都弘汇康商贸有限公司的销售单价，爱得科技在北交所第一轮问询回复和新三板第二轮问询回复中的披露数据存在显著差异。
爱得科技的关联交易也备受瞩目。报告期内，该公司与关联经销商广州纵途医疗科技有限公司发生了多笔交易。值得注意的是，广州纵途的股东之一、曾任爱得科技总经理的李逸飞，曾无偿获得过爱得科技实控人的股权转让。这一关联交易的真实性、必要性及公允性，均遭到了北交所的严格问询。
面对诸多质疑，爱得科技尚未作出全面回应。尽管该公司试图通过解释李逸飞的无偿股权转让是基于其对公司贡献的认可，以及关联交易已履行必要程序并符合相关规定来平息争议，但市场对其的信任度仍有待观察。
在冲刺北交所的关键时刻，爱得科技能否克服经销商管理不善、信息披露矛盾以及关联交易等障碍，将成为决定其上市命运的关键。市场将密切关注该公司的后续进展，期待其能给出令人信服的答案。
