近期，53家信托公司相继公布了2025年上半年未经审计的财务报表，揭示了信托业的最新运营状况。数据显示，行业整体盈利指标略有下滑，营业收入同比下降1.98%，利润总额和净利润也分别下降了3.72%和2.83%。
尽管整体表现略显疲软，但信托业内部的业务结构分化显著。一方面，信托业务收入同比下降11.38%，显示出传统高收益业务的持续萎缩；另一方面，利润指标的降幅小于信托业务收入降幅，这反映出信托公司在控制成本和提升效率方面取得了一定成效。
具体来看，2025年上半年，有10家信托公司的营业收入超过10亿元，包括中信信托、英大信托、华鑫信托等。其中，上海信托的营业收入增幅最大，达到39.77%，华润信托和英大信托也实现了两位数增长。在营业收入5至10亿元的区间内，财信信托的营业收入同比增长高达214.65%，表现尤为亮眼。
然而，并非所有信托公司都取得了理想成绩。数据显示，有21家机构上半年净利润出现下跌或亏损扩大。兴业信托、五矿信托和百瑞信托的跌幅位居前列，其中兴业信托和五矿信托分别出现了净亏损。华澳信托的亏损也有所扩大。
信托业盈利下滑的原因多样。除了营业收入的下降，管理成本的大幅攀升、资产公允价值变动损失扩大、资产减值计提增加，以及传统高利润通道业务受新规冲击等因素都起到了重要作用。资管新规的实施使得信托公司依赖通道业务获取利润的模式难以为继，行业加速向主动管理转型。
值得注意的是，营业收入和净利润排名靠前的信托公司多为金融集团控股或产业央企控股。例如，中信信托是中信集团的重要成员，而建信信托和上海信托则分别隶属于建设银行和浦发银行。这些信托公司能够利用集团资源实现业务增长，显示出较强的竞争力。
信托业的差异化发展也日趋明显。金融集团控股的信托公司可以利用集团资源实现业务增长，而产业央企控股的信托公司则能够响应集团政策、结合业务特色实现差异化发展。例如，昆仑信托作为中国石油控股的金融企业，上半年业绩大幅增长，主要得益于其深耕主业单位和产业链客户需求，加速提升资产与资金双向配置能力。
在监管政策的支持下，不动产信托与股权信托也成为了信托公司新型信托业务探索的重要方向。北京、上海等地相继启动了不动产信托和股权信托登记试点，标志着我国信托财产登记制度的重大突破。这些试点不仅有助于解决信托财产与受托人资产混同问题，还显示出信托公司在服务民生需求、盘活存量资产、支持实体经济等方面的巨大潜力。
2025年上半年信托业整体盈利指标略有下滑，但业务结构分化显著。部分信托公司凭借金融集团或产业央企的背景实现了快速增长，而不动产信托和股权信托的试点探索也为行业带来了新的发展机遇。未来，随着监管政策的不断完善和细化，信托业有望在盈利模式细化、科技赋能及风险化解等方面实现持续突破。
