巴奴国际，知名火锅品牌巴奴毛肚火锅的母公司，在提交招股书逾一个月后，收到了来自中国证监会的详细反馈意见。这家企业正寻求在香港上市，中金公司和招银国际担任其联席保荐人。
巴奴国际于今年6月16日正式向港交所递交了上市申请，其在2024年的收入表现使其成为中国火锅市场的第三大品牌，尽管市场份额仅为0.4%，但其上市进程依然备受瞩目。
证监会国际司近期对包括巴奴国际在内的17家企业提出了补充材料的要求，主要关注股权架构、数据安全和分红合理性等三大方面，共计9个具体问题。其中，股权架构的合规性成为首要审查焦点。
关于股权架构，证监会要求巴奴国际详细解释创始人杜中兵及其配偶韩艳丽在已通过个人和员工持股平台持股的情况下，为何还要通过Tomato Second持股；并要求说明北京番茄私募基金设立相关境外投资实体Tomato Second、Fifth、Sixth的境外投资、外汇管理程序履行情况及境内私募基金产品备案情况。还需穿透说明GYHL、BANU FUTURE及Water Way Brand的具体情况，以及与公司现有股东、董监高的关联关系和一致行动关系。
同时，证监会还关注了巴奴国际近年来的股权转让和回购情况，以及美味森林收购巴奴毛肚火锅、今每供应链收购河南今每的对价、定价依据、对价支付及所得税纳税情况，并要求提供外商投资、税务等监管程序合法合规的结论性意见。证监会还询问了为何未将韩艳丽认定为共同实际控制人的原因及合理性。
在数据安全方面，证监会要求巴奴国际详细说明其开发、运营的网站、APP、小程序、公众号等产品情况，以及收集和存储的用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，并询问了上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。
值得注意的是，巴奴国际在2025年1月宣布向股东派发7000万元股息，并已在6月9日前全额派付。若以投票权粗略计算，杜中兵家族分红超过5800万元。对此，证监会要求巴奴国际说明分红内部决策情况、税费缴纳、外汇管理等监管程序履行情况，并结合公司负债等情况说明实施分红的合理性，以及在分红后本次上市融资的必要性。
巴奴国际还面临着社保公积金欠缴的问题。招股书显示，2022年至2025年前3个月，公司欠缴的社会保险及住房公积金分别约为160万元、120万元、70万元及10万元。巴奴国际解释称，这主要是由于员工队伍规模较大且流动率较高，部分员工不愿缴纳个人需分担的部分，以及部分员工偏好参加其居住地或户籍所在地的农村社保供款计划。
证监会对此要求巴奴国际进一步说明公司非全职人员（包括兼职人员和外包人员）的社保公积金缴纳情况，并要求提供劳动用工合法合规的结论性意见。
截至2025年6月9日，巴奴国际在全国范围内拥有145家直营门店，覆盖39个城市。其中，河南市场拥有53家门店，占比超过36%；省外市场则有92家门店。从财务表现来看，巴奴国际在2022年至2024年期间，分别实现营收14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元，同比增长47.34%和9.27%，增长势头有所放缓。净利润方面，依次为-519万元、1.02亿元和1.23亿元，利润率分别为-0.4%、4.8%和5.3%。与行业领头羊海底捞相比，巴奴国际在盈利能力上仍有较大的提升空间。
