随着夏日的余温逐渐消散，秋季学期的脚步声渐行渐近，流感疫苗的接种工作也随之拉开序幕。与以往聚焦于“三价还是四价”、“国产还是进口”的讨论不同，今年社交平台上出现了一个新的热议话题：是选择裂解疫苗，还是亚单位疫苗？
长期以来，裂解疫苗占据着流感疫苗市场的主导地位，而亚单位疫苗则是近年来才开始在社区门诊中广泛出现的新面孔。其中，“慧尔康欣”作为国内唯一一款亚单位四价流感疫苗，以其约350元甚至更高的价格，成为了市场上最为昂贵的流感疫苗之一。
生产这款高价疫苗的中慧生物公司，近期在港股市场大放异彩。8月11日，中慧生物成功登陆港交所，发行价为12.9港元/股，上市首日股价便暴涨超150%，此后更是一路飙升，市值一度突破200亿港元。截至8月22日收盘，其股价已涨至51.5港元/股，总市值高达202.62亿港元。
中慧生物的火爆表现，无疑为已成红海的流感疫苗市场注入了一股新的活力。而这家疫苗新贵的背后，却是一位非生物医药科班出身的创始人——安有才。安有才早年曾在建筑公司任职，直到2010年才涉足生物医药领域，担任北京合康源生物科技有限公司的执行董事兼经理。2015年，他创立中慧生物，开始了自己的疫苗事业。
中慧生物的招股结果显示，其以12.9港元/股的下限定价，集资净额达3.83亿港元。香港公开发售部分更是录得超额认购4006倍，冻资高达2100亿港元，仅次于蜜雪集团的5257倍。这支新股的火爆程度，可见一斑。
值得注意的是，中慧生物原本计划在科创板上市，但考虑到港交所生物科技板块的活跃筹资活动以及国际市场机遇等因素，最终选择转战港交所。这一决定，无疑为中慧生物带来了更为广阔的发展前景。
在港股市场的热烈追捧下，中慧生物的股价一路飙升。与此同时，其旗下的亚单位四价流感疫苗“慧尔康欣”也在市场上大放异彩。尽管价格远高于主流裂解疫苗，但由于其技术特性受到接种人群的青睐，销量迅速增长。
从区域表现来看，华东地区成为了中慧生物增长的核心引擎。2024年，华东地区的收入较2023年增加了约4800万元，占比由14.7%提升至21.5%。这一变化与当地较强的支付能力、私立及连锁门诊的密集度以及渠道对高客单价产品的引入意愿密切相关。
中慧生物在全国范围内的铺货与渗透率也明显提升。2024年下半年，国内市场上唯一的进口流感疫苗因效价问题暂停销售，突然让出了约15%的四价流感疫苗市场份额。中慧生物的“慧尔康欣”抓住了这一机遇，成为了市场上的“黑马”。
尽管价格高昂，但“慧尔康欣”的接种人群并不在意其价格差异。他们更看重的是疫苗的安全性和保护效果。亚单位疫苗的原理在于仅使用病原体的部分抗原成分，避免了全病毒带来的安全风险，副作用更小。同时，通过佐剂设计与免疫程序优化，亚单位疫苗能够保证良好的保护效果。
然而，在流感疫苗市场全面进入价格战的一年里，高昂的价格必然会影响市场占有率。为了突破这一瓶颈，中慧生物正在尝试通过支付端进行突破。其四价流感亚单位疫苗已入选国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查名单，有望获得支付支持，从而扩大市场覆盖面。
在流感疫苗市场竞争日益激烈的背景下，中慧生物凭借其创新技术和市场策略脱颖而出。但与此同时，整个疫苗行业也面临着前所未有的压力和挑战。行业龙头企业业绩下滑、价格战激烈、渗透率不足等问题频发。为了应对这些挑战，国内多家疫苗企业开始加速布局新技术平台和海外市场。
中慧生物也不例外。其一款早期阶段的关键产品——重组呼吸道合胞病毒疫苗已在美国成功申请临床批件，展现了其国际化布局的战略意图。随着全球疫苗供应格局的变化和中国疫苗企业出海窗口期的到来，中慧生物有望在国际市场上崭露头角。
