近期，尊界S800豪华车型的市场表现引起了广泛关注。据悉，这款起步价高达70.8万元的国产顶级豪华车，在上市仅87天后，大定订单量便突破了12000台，这一数字与迈巴赫S级车型在全国的年销量不相上下。尊界S800的热销，意味着江淮汽车将因此获得近百亿元的营收（在完成所有车辆交付后）。
尊界S800的成功，对江淮汽车来说无疑是一个巨大的转折点。作为尊界的生产商，江淮汽车在2024年的全年营收仅为422亿元。而尊界S800若能保持当前的销售势头，江淮汽车距离千亿营收的目标将不再是遥不可及。这一成就，很大程度上得益于与华为的合作，使得江淮汽车在经营规模上实现了质的飞跃。
与江淮汽车类似的，还有赛力斯（前身东风小康）。在引入华为的技术和资源后，赛力斯的营收从最初的百亿级别，迅速增长至2024年的近1500亿元。尽管问界车型的价格相对更为亲民，而尊界则主打超豪华市场，但两者都展现了与华为合作带来的显著成效。
与此同时，上汽奥迪也推出了新款豪华纯电车型，其前脸设计与尊界有着异曲同工之妙。事实上，这两款车之间确实存在着深厚的渊源。大众集团持有江淮集团（江淮汽车的母公司）50%的股份，因此，尊界也可以看作是大众集团旗下的产品。大众集团在全球拥有70万名员工，其中中国员工达到7万人，巅峰时期，南北大众为大众集团贡献了一半的利润。
进入新能源时代后，大众集团加快了在华投资的步伐。不仅投资了国轩高科布局动力电池领域，还投资了江淮汽车以布局新能源车生产，并投资地平线以加强车机和自动驾驶技术的研发。国轩高科和江淮汽车均位于合肥，使得合肥有望成为大众的下一个沃尔夫斯堡。
然而，就在尊界车型大卖的同时，江淮汽车却发布了其史上最惨淡的半年报。半年报显示，公司实现营业收入193.6亿元，同比下降9.10%；归属于上市公司股东的净利润为-7.73亿元，同比由盈转亏，降幅高达356.89%。尽管尊界6月份才发布，上半年并未开始交付，因此其火爆的大定订单并未体现在半年报中，但公司原有业务的困境依然显而易见。
江淮汽车的核心业务是出口，2024年境外收入占比高达56.73%，较2020年增长超过600%。然而，2025年上半年，公司出口业务出现明显下滑，出口销量从同期的12万辆下降至约10.7万辆，降幅约10.8%，出口排名也从第八位滑落至第九位。出口业务收入占比约28.4%，减少约13亿元，直接导致总营收下降约6.7%。
出口业务下滑的主要原因包括欧盟加征电动车关税、东南亚市场贸易壁垒升级以及全球汽车市场竞争加剧等。为了配合尊界的发布，江淮汽车还投入了大量的研发资金，上半年研发支出达到22.16亿元（含研发资本化），其中很大一部分投入到了尊界项目中。
尽管研发支出大幅增长，但细心的投资者会发现，研发费用实际上只有6.87亿元。那么，其余的十几亿研发支出去了哪里呢？原来，这部分支出被计入了无形资产，即所谓的“研发资本化”。根据会计准则，符合一定条件的研发支出可以计入无形资产，并在未来3-5年内摊销。这种做法可以显著减少对当年利润的影响。
对于江淮汽车来说，下半年的希望几乎全部寄托在了尊界车型上。预计尊界S800全年销量将达到1.3万辆，为公司贡献约117亿元的收入（按单车均价90万元计算）。在考虑华为分成比例后，江淮汽车实际可留存的利润大约为19.5亿元。这使得公司有望在下半年凭借尊界扭亏为盈。
江淮汽车的传统业务也呈现出复苏的迹象。公司的皮卡和轻客在海外市场上颇受欢迎，泰国工厂计划于2025年第四季度投产，初期年产能规划为5万辆（皮卡及轻客），预计从2026年起出口收入将恢复增长。同时，公司正在加速消化燃油车库存，通过SUV降价促销等措施改善库存压力。
