蔚来集团（纽交所代码：NIO；港交所代码：9866；新交所代码：NIO）近日宣布启动新一轮股权融资计划，拟通过公开发行方式增发不超过1.82亿股A类普通股，每股美国存托凭证（ADS）对应1股A类普通股。同时，公司计划授予承销商30天期权，允许其额外购入最多2727.27万股ADS，若期权全部行使，本次融资规模将进一步扩大。
根据公告，此次募集资金将主要用于三大方向：一是加大智能电动汽车核心技术研发投入，包括自动驾驶、电池技术等关键领域；二是推进旗下品牌技术平台升级及新车型开发；三是拓展充换电网络布局，并强化资产负债表以提升资金储备。值得注意的是，受增发消息影响，蔚来美股盘前交易时段股价下跌约9%，而截至当日港股收盘，其股价报46.72港元，总市值达1052亿港元。
这并非蔚来首次通过资本市场补充流动性。今年3月27日，公司曾通过“闪电”配售方式完成40.3亿港元融资，当时定增价格为每股29.46港元。若以当前股价计算，参与定增的股东若未减持，浮盈比例已达59%。然而，频繁融资背后是公司长期面临的盈利压力。
财务数据显示，蔚来2025年上半年营收同比增长13.5%至310.43亿元，但净亏损仍达117.45亿元，较上年同期扩大14.8%。第二季度单季营收190亿元，同比增长58%，净亏损虽环比收窄26%至49.95亿元，但季度亏损规模仍居高位。截至6月30日，公司总资产达1000亿元，其中流动资产525亿元，非流动资产475.38亿元；同期总负债934.3亿元，包括流动负债622.82亿元和非流动负债311.48亿元。
面对持续的资金需求，蔚来创始人兼CEO李斌近期明确提出，公司必须在2025年第四季度实现盈利。这一目标背后，是市场对蔚来生存能力的持续质疑。李斌坦言，当前约30%-40%的潜在用户因担忧公司可持续性而放弃购买，若能实现盈利，将有效消除市场疑虑。
为实现盈利，李斌强调两大核心路径：一是产品竞争力，即通过精准洞察用户需求，打造具有市场优势的车型；二是运营效率，涵盖研发、供应链及销售体系的全方位优化。他指出，只要产品过硬且运营高效，盈利将是自然结果。近期，蔚来销量持续攀升，8月交付量达31305辆，乐道L90和全新ES8的发布也进一步提振市场信心，但季度约50亿元的亏损仍构成重大挑战。
在李斌看来，资本市场波动是常态，投资者最终关注的是企业基本面。他表示，蔚来需通过实际表现证明两点：一是具备持续推出满足用户需求产品的能力，二是能够以高效运营实现资源最大化利用。随着新一轮融资落地，蔚来或能获得更多时间调整战略，为盈利目标争取空间。
