赣锋锂业再次迈出扩张步伐。近日，该公司宣布与瑞士LAR公司携手开发阿根廷盐湖项目，预计项目建成后将实现年产15万吨碳酸锂当量的产能。这一动作，被视为其全球化布局的又一重要落子。
从江西宜春走出的赣锋锂业，近年来通过资源并购与产业链延伸，资产规模实现跨越式增长。数据显示，其总资产从2011年的8.3亿元飙升至2024年的1008.3亿元。目前，公司已形成覆盖“上游资源-中游加工-下游电池”的全产业链模式，业务触角延伸至全球多个锂资源富集区。
锂价周期波动对行业的影响，在赣锋锂业的业绩中体现得尤为明显。2022年碳酸锂价格攀升至60万元/吨时，公司净利润高达205亿元；而2024年价格跌破10万元/吨后，公司出现20.74亿元亏损。这种剧烈波动，凸显了资源自给率对企业抗风险能力的重要性。
根据2024年财报，赣锋锂业在全球布局了15个锂资源项目，主要集中在澳大利亚、阿根廷和中国青海。其锂资源自给率达到45%，高于行业平均水平的30%。随着阿根廷盐湖项目的投产，这一比例有望提升至60%。在产能方面，公司锂化合物总产能达27.7万吨碳酸锂当量，其中电池级碳酸锂12万吨、氢氧化锂10万吨，均位居国内首位。
与专注于上游资源开发的天齐锂业不同，赣锋锂业更注重产业链协同发展。2025年上半年，尽管公司亏损5.2亿元，但锂化合物销量同比增长18%，显示出“以量补价”的经营策略成效。这种差异化的竞争路径，使其在行业周期低谷中展现出更强的韧性。
为应对价格波动，赣锋锂业采取了多项措施。公司通过与特斯拉、LG新能源等客户签订长期协议，将长协订单占比从2023年的40%提升至2025年的55%。同时，盐湖提锂成本已降至4万元/吨，低于锂辉石提锂的6万元/吨。2024年公司通过期货工具减少损失约8亿元。
在技术研发领域，赣锋锂业将重点投向固态电池。2024年，公司研发费用达9.11亿元，其中大部分用于硫化物电解质技术的突破。目前，其离子电导率已达到行业领先水平。与广汽埃安合作的固态电池项目计划于2026年装车，电池业务营收占比从2022年的8%提升至2025年上半年的15%。
大规模扩张也带来了资金压力。2024年，公司投资活动现金流净额为-128亿元，主要用于阿根廷盐湖项目的建设。为缓解资金压力，赣锋锂业通过发行50亿元中期票据、分拆赣锋锂电赴港上市融资30亿港元，以及与长安汽车等车企合资设厂等方式，降低资本开支。
公司创始人李良彬在2024年年报中写道：“锂行业没有永远的赢家，只有能穿越周期的企业。”这位从江西锂厂技术员成长起来的企业家，曾带领公司在2005年转型电池级锂盐生产，如今又将固态电池视为突破行业周期的关键。
在内部会议上，李良彬强调：“如果仅依赖锂盐销售，企业将永远受制于价格波动。必须向下游延伸，让技术成为核心竞争力。”这种战略思维，推动赣锋锂业从单纯的锂矿供应商向能源解决方案商转型。
分析人士指出，赣锋锂业具备三大优势：资源自给率较高且成本可控、固态电池技术领先、客户绑定深度较强。然而，其发展也面临挑战：2026年固态电池装车计划若延迟，可能拖累电池业务利润；资产负债率已达65%，阿根廷项目仍需持续投入百亿级资金。
与天齐锂业相比，两家企业选择了不同的竞争路径。天齐锂业凭借格林布什矿100%的自给率，在2023年实现了85%的高毛利率；而赣锋锂业的垂直一体化模式，在行业周期低谷中展现出更强的抗风险能力。若固态电池技术实现突破，赣锋锂业有望迎来估值重构。
