10月16日，云迹科技（2670.HK）正式登陆港交所，上市首日股价飙升49.37%，以142.8港元/股收盘，总市值突破98亿港元。此次IPO发行690万股H股，定价95.6港元，公开发售阶段超额认购倍数高达5657.2倍，创下港股市场近年来罕见热潮，凸显资本市场对机器人服务智能体赛道龙头企业的强烈信心。
作为中国机器人服务智能体市场的绝对领导者，云迹科技以2024年收入计算，占据国内6.3%的市场份额，稳居行业榜首；在酒店场景这一核心应用领域，其市场份额更达13.9%，成为该细分市场的最大参与者。据实地调研显示，在旅游城市商旅酒店密集区域，每10家部署服务机器人的酒店中，约有8家选择云迹品牌，其市场渗透率可见一斑。截至2025年5月，公司累计服务企业客户超3.4万家，覆盖酒店、医院等多元场景。
行业高速增长的态势为云迹科技提供了广阔舞台。根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国机器人服务智能体市场规模达37亿元，预计2029年将突破135亿元，年复合增长率29.3%。其中，酒店场景作为最大细分市场，2024年规模14亿元，2029年预计增至50亿元，年复合增长率29.1%。这种高景气度不仅验证了赛道价值，更为行业龙头创造了持续增长空间。
在夯实硬件优势的同时，云迹科技通过AI数字化系统开辟"第二增长曲线"。2024年，该业务板块收入达5588万元，同比激增119.4%，收入占比从2022年的16.4%提升至22.8%。以酒店场景为例，其自主研发的HDOS数字化运营系统可集成AI礼宾、订单管理、服务质量监控及数据分析等功能，通过接入酒店SOP信息实现全流程自动化，商业化价值已获市场充分验证。
技术壁垒是云迹科技的核心护城河。招股书显示，截至最后实际可行日期，公司持有987项注册专利及449项专利申请，核心技术覆盖导航感知、决策推理、智能控制及自进化学习四大领域。这种技术积累直接转化为市场竞争力——其机器人服务智能体可无缝集成第三方AIoT设备，在动态环境中实现自主适应与灵活响应。例如在酒店场景中，产品能完成从入住引导到客诉响应的全流程服务，显著提升运营效率并降低人力成本。
研发端的持续投入是技术领先的基石。2022年，公司研发开支达6780万元，占总收入比例42.0%，远超行业平均水平。这种"技术为王"的战略定力正在转化为财务成果：2024年总收入同比劲增68.63%至2.45亿元，毛利率从2022年的24.3%提升至43.5%，"高增长+盈利优化"的双重态势成为吸引资本的关键因素。
在巩固酒店市场基本盘的同时，云迹科技正加速向医疗、工厂、商业楼宇等蓝海领域拓展。数据显示，2020-2024年中国医疗场景机器人服务智能体市场年复合增长率达57.9%，2024-2029年预计保持46.6%的高增速；工厂场景作为新兴市场，2024年规模7500万元，2029年预计增至6亿元，年复合增长率51.4%。目前，公司非酒店场景收入占比已达17%，多场景布局初见成效。
国际化战略为公司打开了新的增长空间。2024年，云迹科技海外收入飙升至992万元，同比暴涨476%，在日本、东南亚等市场完成初步布局。从市场潜力看，日本受老龄化驱动，2024年机器人服务智能体市场规模达16亿元，2029年预计增至48亿元；东南亚市场借旅游业复苏东风，2024年规模1390万元，2029年预计达6110万元，年复合增长率34.5%。这些增量市场正成为公司突破增长边界的重要引擎。
此次IPO募资将聚焦三大方向：一是加码研发，突破复合多态机器人、AI大模型融合等前沿技术；二是升级商业化能力，推进国内下沉市场渗透与海外扩张；三是补充营运资金，为技术研发与市场拓展提供稳定支持。市场分析人士指出，云迹科技兼具细分龙头地位、赛道红利与技术壁垒，其认购热度既反映了资本市场对机器人服务智能体赛道的认可，也为后续估值表现奠定了坚实基础。
