在传统认知中，创投圈的大佬往往隐于幕后，在投资决策会上运筹帷幄，在企业上市后悄然离场。然而，总有人打破常规，江苏富豪汪建国便是其中之一。这位身家155亿元的商业人物，不仅是连续创业者，还手握多家上市公司，却始终活跃在产业一线，亲自操刀企业IPO。
近日，中国母婴零售龙头企业孩子王正式向港交所递交招股书，拟发行H股并挂牌上市。这距离其2021年10月在深交所上市仅过去四年。孩子王背后的掌舵者汪建国，并非初次涉足资本市场的创业新手，而是一位在零售领域摸爬滚打几十年的资深玩家，其商业版图早已跨越多个领域。
汪建国1960年出生于江苏苏州，21岁从江苏省商业学校毕业后进入省商业厅，端起了令人羡慕的“铁饭碗”。但1986年开始的基层挂职锻炼，让他看到了商业的无限可能。1991年，他毅然停薪留职，转任江苏省五交化公司，正式投身商海。凭借敏锐的商业嗅觉和果断的决策力，他仅用7年就从普通员工晋升为公司总经理，并将公司更名为“五星电器”。从一家空调批发店起步，五星电器逐步发展成为全国知名的家电零售连锁企业。2006年，汪建国引入国际巨头百思买合作，借助外资的资本和模式，让五星电器一度成为行业龙头。
然而，在企业如日中天之际，汪建国做出了一个令人意外的决定：逐步出售股份，并于2009年将剩余25%股权全部转让给百思买，彻底退出自己一手创立的企业，转战投资领域。离开五星电器后，他迅速将原有的投资平台升级为“五星控股”，开启了从企业家到“企业家+投资人”的双重身份之旅。
2009年，汪建国创立了孩子王，同时孵化出农村物流平台汇通达和智慧家居企业好享家。这些业务看似跨度较大，但核心均围绕消费、生活场景和人的长期需求展开。其中，孩子王凭借独特的“大店模式+一站式服务”生态，在母婴零售领域脱颖而出。它不仅销售奶粉、纸尿裤等商品，还提供育儿咨询、儿童游乐、亲子活动等服务，精准满足了中高端家庭“省心、全面”的育儿需求。借助万达广场的扩张风口，孩子王迅速布局全国，积累了庞大的忠实会员群体。财务数据显示，2022年至2024年，公司营收从85.2亿元稳步增长至93.37亿元，利润从1.2亿元提升至2.05亿元。
2021年10月，孩子王在深交所创业板上市，目前市值约122亿元。但汪建国的野心不止于此。今年7月，孩子王通过子公司以16.5亿元收购丝域实业65%股权，正式跨界进入头皮护理与养发市场。丝域实业成立于2014年，是中国头皮护理领域的隐形冠军，拥有“产品+服务+门店”的一体化模式，在防脱生发、养发护发等细分市场占据领先地位。
这笔收购看似突兀，实则暗藏深意。母婴用品属于低频消费，而头发、身体护理等个人日常场景消费频率更高。孩子王的母婴会员以年轻妈妈为主，这正是头皮健康管理的主力消费人群。通过收购丝域，孩子王将业务边界从“母婴童”扩展至“个人与家庭健康管理”，打开了更大的增长空间。这种战略背后的逻辑是：若仅聚焦于一个人生命周期中的某一阶段，业务规模终有天花板；而若能延伸至更长的生命周期和更大的消费图景，增长潜力将更为可观。
孩子王本可稳坐A股，却选择同时敲开港股大门，开启“A+H”双市场叙事。这一决策背后，不仅是企业层面的扩张，更是汪建国在资本周期拐点上的主动出击。然而，当前港股市场流动性紧缩，投资者更青睐科技成长型企业，传统零售企业吸引注意力需付出更高成本。港股IPO破发率居高不下，孩子王选择此时登陆H股，无疑是一场硬仗。
挑战远不止于此。收购丝域后，跨界整合的难度不容小觑。母婴和养发两个行业在供应链、服务逻辑、客户群体等方面存在显著差异，如何实现协同效应而非简单叠加，是孩子王必须解决的问题。线下门店的打通、供应链的统一、服务标准的对齐、客户群的避免挤压，任何一个环节处理不当，都可能拖累利润结构，成为估值的隐性风险。
与此同时，外部竞争也在加剧。母婴赛道线下有乐友、爱婴室等传统竞争对手，线上有电商平台分流；个护赛道同样拥挤，品牌和区域玩家在防脱、养发领域内卷，产品和体验竞争激烈。丝域要维持增长，几乎难以避免“烧钱”投入。这意味着孩子王在“双赛道扩张”的同时，还需承受“双赛道加压”。
不过，孩子王也并非毫无优势。作为母婴零售龙头，其会员体系、线下网络和数字化运营能力是传统零售中难得的厚实基础。而丝域则补上了一个高客单、高复购的消费场景。叠加汪建国的操盘经验和资源整合能力，整个集团的增长逻辑重新具备了想象力。资本市场既看故事，也看兑现。孩子王能否在多条战线上稳住基本盘、跑出协同效应、撑起估值中枢，不仅决定此次H股冲击的成败，也决定汪建国能否再次在资本市场留下独特的印记。这位身家155亿元的商业人物，或许已习惯站在巅峰，但资本市场的挑战永远存在，其优势能否转化为市场信心，仍需时间检验。
