国内量贩零食行业正上演一场激烈的“双雄对决”，鸣鸣很忙与好想来母公司万辰集团为争夺赴港IPO“量贩零食第一股”的席位，已展开全方位竞争。目前，鸣鸣很忙在上市进程中率先取得突破，而万辰集团也紧锣密鼓推进相关事宜，双方从线下市场争夺延伸至资本市场角力。
鸣鸣很忙的上市备案已获中国证监会通过。根据证监会发布的备案通知书，该公司拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股，同时25名股东计划将合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。这一进展为鸣鸣很忙的港股上市之路扫清重要障碍。
万辰集团作为A股市场曾经的“食用菌第一股”，通过并购陆小馋、好想来、来优品等品牌，成功转型为量贩零食行业巨头。截至2025年6月底，其门店数量已达约1.5万家，覆盖全国29个省份。灼识咨询数据显示，万辰集团2024年商品交易总额（GMV）位居行业首位，2024年总收入达323.3亿元，同比增长247.9%；2025年上半年收入225.8亿元，继续保持翻倍增长态势。截至2025年8月，其注册会员数突破1.5亿，约78%的GMV来自会员消费，显示出强大的私域流量运营能力。
万辰集团的快速扩张得益于两大核心优势。在供应链方面，该公司约95%的商品直接从品牌厂商采购，通过规模化采购降低零售价，较传统商超低20%-30%。同时，其建立的51个常温仓和13个冷链仓，实现了大部分门店“T+1”补货，订单满足率超过99%。在流量运营方面，万辰集团采用公域与私域结合的策略：2025年通过邀请檀健次代言、与《王者荣耀》、三丽鸥等IP联名吸引年轻用户；线下门店扫码转化线上会员，并通过“8.8会员日”“疯狂星期三”等活动提升会员消费频次和粘性。
尽管万辰集团发展势头强劲，但鸣鸣很忙的竞争压力不容小觑。截至2025年9月，鸣鸣很忙门店数量已突破2万家，领先于万辰集团。从扩张速度看，万辰集团上半年净增约1000家门店，而鸣鸣很忙的扩张步伐更快。市场布局上，万辰集团在北方市场占据优势，鸣鸣很忙则在南方市场根基更深。目前，双方均已向港交所递交上市申请，但鸣鸣很忙在证监会备案环节抢得先机。
万辰集团面临多重挑战。2025年以来，其开店速度放缓，关闭的加盟店数量增加：2024年好想来品牌关闭242家门店，2025年上半年因经营原因关闭259家。为快速并购扩张，万辰集团2024年资产负债率攀升至79.85%，财务压力显著。因此，赴港IPO成为其缓解资金压力、巩固市场地位的关键举措。若能率先上市融资，万辰集团将有机会在供应链建设、门店扩张和用户争夺中占据主动，在“双雄争霸”中实现弯道超车。
