自动驾驶领域正迎来新一轮价值重估浪潮，全球Robotaxi领头羊谷歌Waymo的千亿美元估值目标，成为撬动行业估值体系的关键支点。这家以AI司机技术为核心的科技企业，正通过业务扩张与多元化布局，试图弥合当前营收与目标估值间的巨大鸿沟。
据内部消息披露，Waymo今年订单量突破1400万单，较2024年增长两倍，营收规模达3.5亿美元。尽管坐稳全球Robotaxi头把交椅，但其估值诉求与实际营收仍存在285倍差距，这与网约车巨头Uber仅4倍的市值营收比形成鲜明对比。为构建千亿估值叙事，Waymo正实施双轮驱动战略：一方面加速核心业务扩张，另一方面开拓新增长极。
在Robotaxi主战场，Waymo近期完成北美市场关键布局，运营城市从5座迅速扩展至10座，同时启动日本东京与英国伦敦的海外路测。这种空间拓展策略直接带来运营车辆与订单量的指数级增长，摩根士丹利预测其2030年营收将达25亿美元，但仍与千亿估值存在40倍落差。
面对估值压力，Waymo祭出多元化业务组合拳。其与外卖平台DoorDash的合作项目已进入实测阶段，用户可通过APP操控无人车后备箱完成取货，首批试点将在自营门店展开。技术授权领域虽尚未落地订单，但已获得福特CEO公开示好。更值得关注的是沉寂多时的无人卡车业务，随着与戴姆勒北美联合研发平台的推进，这个曾因法规限制裁撤的部门或将重启。
这场估值重构风暴正席卷全球自动驾驶产业。中国作为重要技术策源地，涌现出萝卜快跑、文远知行、小马智行等具备全球竞争力的玩家。其中萝卜快跑以超10座运营城市、1000辆车队规模及周订单25万单的数据，成为最接近Waymo的商业化标杆，但其母公司百度436亿美元的市值仍显低估。
文远知行则走出差异化路径，其业务版图横跨Robotaxi、Robobus、无人配送等六大领域，第三季度财报显示自动驾驶车辆总数突破1600台，Robotaxi车队达750台，市值约30亿美元。小马智行在广州实现单车盈利的突破，其Robotaxi、无人卡车与技术授权的三足鼎立模式，支撑起64.6亿美元市值。
对比中美自动驾驶企业，中国玩家在车队规模上已形成2-3倍优势，但资本市场估值却存在十倍级差距。这种价值认知错位在Waymo启动千亿级融资后愈发凸显——当海量资本涌入重塑行业估值天花板，中国L4级自动驾驶企业的价值重估已成必然命题。特别是萝卜快跑这类具备独立发展潜力的业务单元，其隐藏价值亟待重新发现。
