在量贩零食行业的激烈角逐中，鸣鸣很忙凭借强劲势头率先叩开港交所大门。近日，该公司正式披露聆讯后资料集，显示其已顺利通过港交所上市聆讯，成为“港股量贩零食第一股”的有力竞争者。
回顾过去一年，量贩零食领域的两大头部企业均在加速扩张版图，同时向资本市场发起冲刺。截至2025年9月底，鸣鸣很忙的全国在营门店数量净增6585家，总数达到19517家，签约门店数更突破2万大关。另一家龙头企业万辰集团也不甘示弱，在2024年至2025年上半年期间，新增门店超过1万家，总量攀升至15365家。两家企业的门店总数已逼近4万家，庞大的销售网络让量贩零食渠道在休闲食品行业中占据愈发重要的地位。
鸣鸣很忙的规模效应不仅体现在门店数量上，更在供应链合作中显现优势。截至2025年第三季度末，该公司约34%的产品为与供应商联合开发的定制商品，这种深度合作模式为其带来了更强的议价能力。财务数据直观反映了这一优势：2025年前三季度，鸣鸣很忙实现营业收入463.71亿元，同比增长75.2%；同期商品交易总额（GMV）增长74.5%。值得注意的是，2025年上半年其营收增速（86.5%）与GMV增速（86.9%）基本持平，而前三季度营收增速超越GMV，表明公司从终端交易中留存为自身收入的比例正在提升，渠道控制力显著增强。
行业动态显示，2025年量贩零食渠道普遍调整了对供应商的补贴策略，鸣鸣很忙借此进一步优化成本结构。议价能力提升与固定费用摊薄双重作用下，其盈利空间得到释放。2024年至2025年前三季度，公司毛利率从7.6%提升至9.7%，经调整净利率从2.3%提高至3.9%，盈利能力持续改善。
然而，门店密度增加也带来单店运营效率的挑战。2025年前三季度，鸣鸣很忙日均单店订单量从2024年的452单增至481单，但单店日均销售额却下降约2000元，降至1.24万元。这一现象反映出市场竞争加剧背景下，单店盈利空间受到一定挤压。
为应对挑战，鸣鸣很忙于2025年启动自有品牌战略，目前已推出6款核心产品及30款延伸系列，延续高性价比路线。其产品矩阵包括1.9元/600ml的乌龙茶、2.5元/250ml的纯牛奶、9.9元/50g的风干牛肉等。华源证券分析师张东雪指出，该公司自有品牌战略现阶段更注重品类规划与差异化打造，旨在通过提升产品附加值、契合消费趋势来沉淀用户认知，而非直接追求盈利。尽管2025年前三季度自有品牌收入对整体业绩贡献尚不突出，未在招股书中单独披露，但其长期战略价值已引发市场关注。
