公募基金行业2025年四季报披露工作已全面完成。数据显示，市场风格快速切换与投资者风险偏好分化，推动行业产品规模格局发生显著变化。指数基金、混合债基、商品基金、海外投资基金及FOF等产品规模实现扩张，而主动权益基金与纯债基金规模持续收缩。
全市场公募基金资产净值突破37.64万亿元，再创历史新高。尽管资金整体保持净流入态势，但主动权益基金仍面临"业绩改善但份额赎回"的困境。部分价值型百亿规模基金因业绩表现滞后遭遇投资者撤资，而规模增长的主动权益产品多聚焦细分行业赛道，呈现工具化特征。与之形成对比的是，A500指数ETF成为资金追捧对象，南方、华夏、华泰柏瑞等机构旗下产品单季规模增长均超百亿元，部分有色金属、港股通主题窄基ETF规模增幅亦超过50亿元。
债券基金市场呈现结构性分化。混合债基与指数债基成为规模增长主力，10只单季规模增量超百亿元的债基中，6只为债券ETF，3只为混合债基。债券ETF凭借低费率优势吸引机构配置，混合债基则通过权益资产配置实现超额收益。纯债基金受制于债市调整与费率改革，多数产品规模出现明显缩水。
多元资产配置需求推动相关产品规模爆发式增长。商品基金规模单季增幅超45%，黄金、白银主题产品表现尤为突出。华安黄金ETF以257亿元规模增量领跑，国投瑞银白银期货LOF规模突破189亿元。海外投资基金规模逼近万亿元大关，恒生科技主题ETF成为资金南下主要通道，天弘、易方达、华夏等机构旗下产品单季规模增长均超30亿元。
FOF产品迎来发展拐点，规模突破2022年高点再创历史新高。国泰瑞悦3个月持有债券FOF、广发智荟多元配置等3只产品单季规模增长超30亿元，华泰柏瑞、易方达、平安等机构新发FOF募集成绩亮眼。多元资产配置理念的普及与销售渠道的持续推广，成为FOF市场回暖的核心驱动力。
非货币公募基金规模竞争格局持续演变。易方达、华夏、广发三家机构跻身万亿俱乐部，其中广发基金首次实现规模破万亿，与华夏基金的差距扩大至2000亿元以上。富国、南方、嘉实三家机构规模均处8000亿元量级，竞争趋于白热化。华泰柏瑞基金超越博时基金，两者规模差距扩大至近700亿元，汇添富与博时的差距收窄至70亿元。
中大型机构保持规模增长优势，国泰基金单季规模增长超500亿元，华夏、景顺长城、招商等机构增量均超400亿元。天弘、银华、平安等机构凭借特色业务实现非货规模单季增长超200亿元。中小型机构分化加剧，东财基金、国泰海通资管等非货规模不足千亿元的机构实现百亿元级增长，华西基金、红土创新基金等微型机构规模增幅显著。与此同时，5家机构非货规模缩水超百亿元，25家中小机构规模减少20亿至100亿元。
