海外储能市场需求的井喷式增长，为锂电行业注入了新的发展动能，产业链中游材料环节迎来价格修复窗口期。随着供需格局持续优化，从头部电池制造商到隔膜、正负极材料、电解液等细分领域企业，经营业绩普遍呈现回暖态势。其中，电解液龙头企业天赐材料凭借行业地位优势，成为本轮周期反转的最大受益者。
根据企业披露的业绩预告，天赐材料2025年预计实现净利润11亿至16亿元，同比增幅达127.31%-230.63%；扣非净利润10.5亿至15.5亿元，同比增长175.16%-306.18%。对比2024年同期4.84亿元净利润和3.82亿元扣非净利润，业绩改善幅度显著。数据显示，该公司第四季度单季净利润中位数突破9亿元，较2024年同期1.456亿元增长超5倍，创下历史最佳季度表现。
业绩爆发式增长主要得益于新能源汽车与储能市场的双重驱动。企业公告指出，锂离子电池材料销量同比大幅攀升，叠加核心原材料产能爬坡完成与生产环节成本优化，推动整体盈利能力显著提升。证券机构测算显示，2025年第四季度电解液单吨净利润从0.08万元跃升至0.4万元，增幅达400%，印证了行业景气度回升的判断。资本市场对此反应积极，天赐材料股价全年涨幅超136%，市值增加近540亿元，控股股东徐金富持股市值随之攀升至290亿元。
但回顾企业发展轨迹，当前业绩反转与前两年的低谷期形成鲜明对比。2023-2024年，受行业产能过剩影响，公司营收连续两年下滑，净利润从2023年的18.91亿元骤降至2024年的4.839亿元，股价跌幅超过80%。这种剧烈波动折射出电解液行业特有的强周期属性——产能建设周期短、原材料价格敏感度高、价格调整机制灵活，导致行业极易在供需失衡时陷入价格战泥潭。
行业数据显示，2022年中国电解液产能激增136.6万吨，增速达141%，到2025年全球产能规模突破500万吨/年，其中中国占比超90%。这种爆发式扩张直接导致2023-2024年行业进入下行周期，六氟磷酸锂价格从每吨50万元高位暴跌至6万元区间。直到2025年下半年，随着核心原材料价格触底反弹，电解液市场才逐步走出低谷，六氟磷酸锂价格在四季度单月涨幅达76%，全年价格翻数倍，为产业链复苏奠定基础。
面对周期性困扰，龙头企业正通过战略转型寻求突破。天赐材料构建的垂直一体化布局已显现成效，2025年上半年锂离子电池材料毛利率达17.05%，显著高于同业水平。在巩固电解液市场优势的同时，企业将目光投向固态电池领域，主攻硫化物电解质技术路线，其研发的硫化锂纯度突破99.9%，中试产品已向下游电池厂商送样验证。这种"传统业务优化+新兴领域布局"的双轨策略，折射出企业突破周期桎梏的决心。
对于行业前景，市场观点存在分歧。乐观派认为2026年储能需求增速有望超越动力电池，带动锂需求同比增长52%-74%；谨慎派则担忧高成本产能复产可能冲击供需平衡，若储能需求不及预期，产业链复苏势头或将中断。这种不确定性下，天赐材料的转型成效仍需时间检验，其能否通过技术迭代与产业链整合实现可持续发展，将成为观察行业周期演变的重要样本。
