中国餐饮数字化服务领域迎来重要动态，再惠（Zaihui Inc.）向港交所主板提交上市申请，并计划同步在新加坡交易所实现双重上市，国泰海通担任此次上市的独家保荐人。作为国内餐饮线上运营与营销服务行业的领军企业，再惠的这一举动引发了市场广泛关注。
再惠成立于2015年，始终将AI技术作为核心发展战略，业务涵盖新媒体系列服务和在线商户解决方案两大板块。公司为餐饮商家提供从达人匹配、内容营销到线上店铺运营、私域管理以及数据诊断的全链路数字化服务。根据灼识咨询报告，再惠已与超过7万位达人建立合作关系，服务网络覆盖全国110多个城市，累计服务的餐饮商户数量突破4.3万家，AI辅助生成内容的采纳率高达80%。
在行业地位方面，再惠表现突出。灼识咨询数据显示，2024年该公司以0.7%的市场份额位居中国餐饮线上运营与营销服务行业首位。尽管该行业整体呈现高度分散的特征，前五大服务商的市场占有率合计仅为3%，但再惠依然稳居赛道龙头位置。截至2025年前三季度末，公司来自每位用户的平均收入同比增长10.9%，显示出较强的市场竞争力。
财务数据方面，再惠近年来呈现出营收增长、亏损收窄的趋势。招股书显示，2023年至2025年前9个月，公司营收分别为3.79亿元、4.95亿元和4.49亿元，其中2025年前9个月的营收同比增长25.87%。同期净亏损分别为4.46亿元、2.35亿元和0.71亿元，亏损幅度持续大幅收窄。不过，公司整体毛利率有所下降，从2024年的60.6%降至2025年前三季度的53.6%，主要原因是达人成本上涨以及低毛利业务占比提升。
再惠的股东阵容强大，获得了多家一线投资机构的支持。根据招股书，软银愿景基金、光速中国、云锋基金、DCM等知名机构均为其股东，其中软银愿景基金以20.73%的持股比例成为第一大股东。
尽管再惠在行业中占据领先地位，但其发展仍面临诸多挑战。招股书指出，公司尚未实现盈利，近三年累计净亏损约7.5亿元；经营现金流持续净流出，短期偿债压力较大。餐饮行业竞争激烈，再惠的业务高度依赖这一赛道，客户与供应商集中度逐年上升。同时，公司研发投入占比有所下滑，核心技术壁垒有待进一步强化。
