在机器人行业持续升温的背景下，优必选与越疆两家港股上市公司先后披露2025年业绩报告，展现出截然不同的发展路径。优必选凭借人形机器人业务的爆发式增长实现收入结构转型，越疆则通过全球化布局巩固协作机器人市场地位，但两家企业均面临盈利挑战与产能消化的双重考验。
越疆全年营收4.92亿元，同比增长31.7%，协作机器人累计出货量突破10万台，产品覆盖全球100多个国家和地区。六轴协作机器人以3.02亿元收入占据六成以上份额，工业领域收入同比增长39.4%至2.79亿元。公司同步推进具身智能战略，2025年推出双足人形机器人ATOM等新品，相关业务收入虽仅2004万元，但同比增长418.8%。研发端投入显著增加，全年研发费用1.15亿元，其中4510万元投向具身智能领域，占比达39.3%。
两家企业均通过股权融资强化资金储备。优必选在2025年完成三轮H股配售，募资约57.80亿元，现金及现金等价物增至48.88亿元；越疆通过两轮配售获得约18亿港元，现金储备达24亿元。尽管账面资金充裕，但优必选全尺寸人形机器人年化产能已超6000台，实际交付量仅1079台，产能利用率不足两成；越疆则将资金用于投资并购，2025年收购多足仿生机器人企业杭州行思无界科技，并向广东省具身智能科技有限公司增资3000万元。
行业数据显示，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长508%，但商业化进程仍处早期阶段。某头部厂商负责人指出，人形机器人需通过大量真机实训积累数据，才能提升任务执行成功率。擎天租CEO李一言认为，当前多数产品仍需人工操控与代码编排，独立作业能力刚刚起步。对于优必选和越疆而言，产能建设与资金储备已就位，但如何将技术优势转化为持续订单，将成为决定其市场地位的关键因素。
