华住集团2025年一季度财报揭晓，营收与净利润双丰收，但经营指标显露隐忧。
在2025年的第一季度，华住集团凭借酒店网络的显著扩张，实现了营业额的大幅增长。数据显示，该季度酒店营业额同比上涨14.3%，达到了225亿元的高点。与此同时，集团的总收入也实现了2.2%的同比增长，达到53.95亿元。归母净利润更是表现亮眼，同比涨幅高达35.7%，达到了8.94亿元。这一成绩标志着华住集团在轻资产模式下，收入和盈利均取得了显著的双增长。
从业务类型来看，华住集团的收入结构发生了明显变化。租赁及自有酒店的收入约28亿元，同比、环比均呈现下降趋势。然而，随着部分酒店转向特许经营模式，管理和特许经营收入实现了21%的同比增长，达到25亿元，占总收入比重超过46%。其他收入也实现了小幅增长，从去年同期的1.07亿元增至1.16亿元。轻资产收入，尤其是加盟管理费，在总营收中的占比不断提高，成为提升净利率的关键因素，有助于华住优化利润结构，增强抗风险能力。
从地区分布来看，华住中国分部的收入在酒店网络持续扩张的推动下，同比上涨5.5%，达到45亿元。相比之下，国际业务受到宏观环境和业务调整的影响，收入同比下滑11.3%，仅为9.18亿元。国际分部Legacy-DH的调整后EBITDA更是出现7700万元的亏损，凸显了国内业务的相对稳定与国际市场的不确定性。
尽管财报显示营收和净利润双增长，但华住集团的多项核心经营指标却透露出深层的发展压力。中国区混合平均可出租房收入（RevPAR）和日均房价（ADR）分别为208元和272元，同比下滑3.9%和2.6%。同时，入住率（OCC）也略有下降，为76.2%。这些数据表明，在行业供给过剩和“以价换量”的竞争态势下，华住中国的定价能力和市场竞争力正面临挑战。
在业务发展方面，华住集团一季度实现了酒店网络与会员生态的双重扩张。酒店网络方面，截至一季度末，华住在营酒店数量达到11,685家，其中中国区酒店占比超过99%。华住坚持以加盟和输出管理为主要方式，持续稳健地扩张酒店网络。同时，华住不断优化酒店结构，一方面加速对低线城市的渗透，另一方面重点发力中高端细分市场，顺应了消费者追求高质价比的消费趋势。
会员生态方面，华住会会员规模持续扩大，一季度末已近2.8亿。庞大的会员基础为华住带来了稳定的客源支撑，入住率显著高于行业均值。高粘性会员与高直订比例不仅降低了获客成本和OTA渠道成本，还为华住的数字化升级提供了海量用户数据支持，进一步提升了营销与运营效率。
展望未来，华住集团将继续通过多元化探索寻找新的增长极。二季度，华住将推出面向加盟商的GOP管理数字化产品，以数智化技术赋能加盟商实现精细化管理与降本增效。同时，华住还将进军新零售领域，推出酒店同款床品等产品，发挥供应链优势寻求突围。这些举措有望为华住带来新的增长点，提升其市场竞争力。
