重庆百货（600729.SH）在主营业务普遍下滑的背景下，依然实现了净利润的稳步增长，这一业绩表现在其最新发布的2025年半年报中得以彰显。
半年报数据显示，重庆百货上半年实现营业收入80.4亿元，同比下降10.4%，然而，归母净利润却达到了7.74亿元，同比上升8.7%。尽管这已经是重庆百货连续两年半年报营业收入出现下滑，但其净利润的持续上升却引起了市场的关注。
重庆百货的主营业务涵盖百货、超市、电器和汽贸四大板块，且以重庆和四川地区为主要市场。从数据上看，无论是重庆地区还是四川地区，百货、超市、电器业务均出现了不同程度的下滑，尤其是汽贸业务，在重庆地区下滑幅度达到了25.31%。重庆百货表示，汽贸业务受到汽车行业深度调整的影响，燃油车销售占比大、经营毛利低，同时优势新能源汽车品牌较少，使得经营发展面临较大压力。
然而，在这样的业绩背景下，重庆百货依然能够保持净利润的增长，其秘诀在于其投资业务的出色表现。特别是对马上消费金融股份有限公司（简称：马上消费）的投资，为重庆百货带来了可观的收益。2025年上半年，马上消费实现营业收入87.34亿元，同比增长12.96%，净利润为11.54亿元，同比增长8.07%。重庆百货在马上消费的存款也为其带来了高额的利息收入，存款利率远高于普通银行存款。
重庆百货还受益于2025年以来股市的向好表现。其所持股票登康口腔（001328.SZ）和彩虹集团（003023.SZ）的公允价值同比增加6263.59万元，增幅达到586.81%。这些投资收益共同支撑起了重庆百货的净利润增长。
面对主营业务的下滑，重庆百货并没有坐以待毙，而是积极寻求变革和转型。公司表示，上半年聚焦“商品力、新场景、高效率”，扎实推进商品力变革、场店调改、全渠道拓展，并推进全面数智化，以激发内生活力，持续降本增效。
在超市业务上，重庆百货通过垂直供应链“去中间化”改革，深化基地直采与全链路管控，加速调改生鲜+折扣、品质超市、精致生活馆三种店型，并拓展便利店业态，打造第二增长点。中金公司研报数据显示，重庆百货上半年共计完成27家门店调改，实现客流和销售的双增长。
在汽贸业务上，重庆百货也在加快变革转型，调整经营结构，聚焦核心资源，重塑业务盈利模式。新能源汽车销售模式以代销为主，虽然营业收入有所下降，但毛利率显著提升。重庆百货目前已经是小米汽车在重庆地区的销量第一合作商，对于小米汽车下半年的市场表现，公司内部人士表示看好。
在区域经营上，重庆百货目前聚焦重庆和四川市场，表示总体店面已经比较稳定，可能还会开设新店，并持续进行场店调改，加速改革进程。此前，重庆百货已经退出了贵州和湖北市场，将精力更加集中在核心区域的发展上。
