茶饮界曾经的“网红”霸王茶姬，自去年风光上市以来，股价却遭遇滑铁卢。不到五个月的时间，其股价已惨遭腰斩，引发了市场的广泛关注。
近日，霸王茶姬发布了二季度财报，数据显示公司营收虽有增长，但增速却大不如前。今年二季度，公司实现营收33.32亿元，同比增长10.2%，但归母净利润却大幅下滑88.82%，仅为0.70亿元。即便剔除股份支付费用的影响，经调整后的净利润也仅同比微增0.13%。
与上市前的辉煌相比，霸王茶姬的业绩增速明显放缓。2024年，公司的营收和归母净利润增速还分别高达167.35%和228.63%。然而，如今却面临着门店增长放缓和单店业绩表现下滑的双重压力。
截至今年二季度末，霸王茶姬的门店数量已达到7038家，较上季度末增长了357家。但这一增长速度与去年同期相比，却大幅放缓。去年二季度末，公司门店数量环比增长了913家。与此同时，大中华区的单店月均GMV也大幅下滑，从去年同期的53.80万元收窄至40.35万元。
股价的暴跌直接反映了霸王茶姬业绩增长的乏力。8月29日，公司股价大跌13.14%，收报19.11美元/股，总市值缩水至约35亿美元。与上市首日的高点相比，股价已下跌54.3%，较28美元的发行价也下跌了近三分之一。
作为一家迅速崛起的新茶饮公司，霸王茶姬曾在短短三年内实现了从区域性品牌向全国性品牌的华丽转身。门店数量从不足500家激增至超过6000家，一跃成为高端现制茶饮赛道的领头羊。然而，随着市场的变化和竞争的加剧，霸王茶姬也面临着前所未有的挑战。
单店GMV的持续下滑成为公司面临的主要问题之一。自2024年第四季度开始，霸王茶姬的单店GMV已连续三个季度同比下行，且下降幅度逐渐扩大。门店数量的快速增长导致市场渗透率提升，单店覆盖的消费者数量下降，进而影响了业绩表现。
霸王茶姬还面临着高度依赖大单品的问题。爆款产品伯牙绝弦在公司销售额中的占比超过40%，但随着越来越多新茶饮品牌的加入和竞争的加剧，这一爆款产品的市场地位也受到了冲击。同时，公司在价格策略上的坚持也使其在居民消费水平下降的当下倍感压力。
在国内市场增长陷入瓶颈的情况下，霸王茶姬开始加码海外市场。早在2019年，公司就在马来西亚开出了海外首店，此后门店数量持续增长。至二季度末，海外门店数量已增至208家，二季度海外业务GMV同比增长77.4%。然而，海外业务的扩张也带来了更多的挑战，包括行政成本的增加和供应链体系的搭建等问题。
尽管如此，霸王茶姬仍坚持其独特的发展战略，包括不盲目跟风卷入价格战、坚持高价值品牌战略以及通过技术创新和精细化运营提升运营效率。然而，随着市场的不断变化和竞争的日益激烈，这一战略能否继续为公司提供动力仍有待观察。
值得注意的是，随着京东、美团及阿里巴巴等巨头入局外卖大战，新茶饮品牌也迎来了新的机遇和挑战。然而，霸王茶姬并未深度参与这一竞争，导致其部分客源暂时分流，影响了销售表现。与此同时，公司活跃会员数量也大幅下滑，今年二季度环比下降14.03%至3860万人。
面对国内外市场的双重挑战，霸王茶姬能否重拾增长势头，仍需时间给出答案。
