曾经估值突破400亿元的新能源汽车明星企业威马汽车，正站在生死存亡的十字路口。这家一度跻身造车新势力第一梯队的品牌，在经历停工欠薪、资金链断裂等危机后，近期抛出一份覆盖2025至2030年的"复兴路线图"，宣称将于2025年9月重启温州生产基地，并立下2030年实现百万辆产能、1200亿元营收的激进目标。但这份看似宏伟的蓝图，却因重整投资方翔飞汽车的神秘背景引发市场质疑。
根据威马汽车披露的重整计划，截至2024年初，企业确认的债权总额已达260亿元，而账面资产仅存40亿元，资不抵债的困境尤为突出。此时介入的翔飞汽车虽承诺初期投入10亿元，但其企业资质却存在重大疑点：天眼查数据显示，该公司控股股东深圳卓凯企业管理有限公司存在"自循环"控股现象，最终实际控制人难以追溯；更引人注目的是，其2024年企业年报显示参保人数为零，这与宣称要操盘百亿级重整项目的专业投资者形象形成强烈反差。
面对外界质疑，威马在《致供应商白皮书》中详细阐述了"三步走"战略。首阶段（2025-2026年）以复产为核心，计划重启EX5和E.5两款经典车型生产，2025年目标产销1-2万辆，实现10-20亿元收入，同时布局泰国KD工厂开拓海外市场。次阶段（2027-2028年）将推进高阶辅助驾驶车型量产，计划年销25-40万辆，并启动IPO筹备。最终阶段（2029-2030年）则剑指百万辆产能和千亿级营收，构建覆盖轿车、SUV、MPV的全品类产品矩阵，并实现30%的出口占比。
但现实困境远比规划复杂。当前新能源汽车市场已进入深度红海阶段，特斯拉、比亚迪等头部企业持续扩大产能，理想、蔚来等新势力不断推出高端智能车型，传统车企也在加速电动化转型。威马计划复产的EX5、E.5两款车型，在产品力和智能化水平上与市场主流存在明显代差，若不能快速推出符合需求的新品，复产即面临滞销风险。
供应链重建同样充满挑战。虽然翔飞汽车宣称已联络215家历史供应商，但经历欠薪停工的供应商普遍持谨慎态度。更关键的是，电池、芯片等核心零部件价格波动剧烈，若无法通过规模化采购降低成本，威马车型的定价竞争力将大打折扣。而从复产设备升级到海外工厂建设，从新品研发到销售网络扩张，每个环节都需要持续资金投入，仅靠初期10亿元投资和尚未明确的银行融资承诺显然难以支撑。
品牌形象修复则是另一道难关。此前停工欠薪事件已严重损害消费者信任，在新能源汽车市场，品牌稳定性和售后服务可靠性是重要购车考量因素。若不能彻底消除负面标签，即便产品具备竞争力，也难以打动理性消费者。对于威马而言，2025年9月的复产节点至关重要，能否如期实现1-2万辆产销目标，将成为检验其重生计划可行性的关键试金石。
