扬杰科技（300373.SZ）宣布以22.18亿元现金全资收购东莞市贝特电子科技股份有限公司（以下简称“贝特电子”），这一动作标志着其筹划半年的并购计划迈出关键一步。原计划通过发行股份及支付现金方式实施的收购，因优化交易效率、控制成本而调整为纯现金收购。
贝特电子成立于2003年，专注于电力电子保护元器件研发与生产，客户覆盖比亚迪、立讯精密、美的、三星等头部企业。2023年6月，该公司曾提交创业板IPO申请，但因深交所对“拼凑上市”质疑、募投项目合理性及专利断档等问题提出二轮问询后未作回应，最终于2024年8月撤回申请。
此次收购中，扬杰科技与贝特电子部分股东签订业绩对赌协议，要求标的公司2025至2027年累计实现扣非归母净利润不低于5.55亿元。若未达标的90%，业绩承诺方需补偿最高11.08亿元；超额完成部分则可获不超过4000万元奖励。为保障履约，贝特电子股东将成立持股平台，通过大宗交易受让扬杰科技实控人旗下公司不低于7.16亿元股票，并质押至扬杰科技全资子公司，锁定至2028年6月30日。
从财务数据看，贝特电子2024年一季度营收2.18亿元，归母净利润4170.73万元；截至一季度末净资产5.80亿元，但评估值达22.2亿元，增值率282.89%。对此，资深投行人士王骥跃分析称，结合行业市盈率水平，该定价处于合理区间，市场已通过股价上涨3.74%至67.71元/股表达认可。
扬杰科技证券部工作人员强调，现金收购方案经过审慎评估。截至2024年上半年，公司货币资金45.66亿元，短期负债40.82亿元，流动性足以覆盖交易。副董事长梁瑶进一步解释，质押股票机制旨在简化补偿流程——若未达标，公司可直接处置质押股份获取补偿，而非陷入漫长追讨程序。他特别澄清，实控人股票已通过大宗交易完成转让，不存在主动减持意图。
作为IDM模式与Fabless模式并行的半导体企业，扬杰科技2023年、2024年营收分别为54.10亿元和60.33亿元，净利润9.24亿元和10.02亿元。2024年上半年，受益于汽车电子、AI及消费电子需求增长，公司营收同比增20.58%至34.55亿元，净利润增41.55%至6.01亿元。此次收购贝特电子，旨在通过产品功能交叉与客户重叠，强化用电场景解决方案的协同效应。
